百度史上最大的收購案，歷時四年終於迎來了結局。

　　2月25日晚，百度集團（NASDAQ：BIDU，09888.HK）和歡聚集團（NASDAQ：YY）分別發佈公告，歡聚集團將YY直播以21億美元的價格賣給百度集團。與2020年11月公佈的36億美元的交易價格相比，該價格少了15億美元，相當於打了六折。

　　歡聚集團表示，已經收到了這筆交易的尾款。百度則在公告中表示，作爲交易的一部分，百度之前根據股份購買協議（其後不再有效）存入托管賬戶的總金額約16億美元（116億元人民幣）已悉數釋放予百度。百度計劃將有關釋放的資金投資於其雲及AI基礎設施。

　　接近百度和歡聚集團人士對《中國經營報》記者表示，雙方達成現在的結果，是一個對雙方都有利的結局。

　　百度曾反悔收購YY直播

　　百度收購YY直播一事可以追溯到2020年年底。2020年11月17日，百度發佈2020年第三季度財報的同時公佈了收購歡聚集團旗下視頻社交媒體YY直播的具體消息。

　　根據雙方當時簽署的最終協議，百度將以約36億美元現金收購歡聚旗下的YY直播，包括但不限於YY移動應用、YY.com網站和YY PC等，該交易當時預計於2021年上半年完成。以2020年11月17日美元兌人民幣的匯率換算，36億美元約爲236億元人民幣。這一收購價格超過百度在2013年斥資19億美元收購網龍控股子公司91無線時創造的紀錄。

　　按照最初的公告，百度收購YY直播的交易將於2021年上半年完成交割。但這筆百度史上最大的收購案卻並未如期完成。

　　就在百度宣佈收購YY直播的兩天後，2020年11月19日，知名做空機構渾水發佈了一份針對歡聚集團的做空報告，指控歡聚集團存在欺詐行爲，對其營收、利潤和付費用戶等數據提出疑問，其中包括指出YY直播有大約90%都是欺詐行爲，是一個虛假的生態系統。

　　歡聚集團隨後發佈的公告顯示，相關審計委員會與法務審計師和數據分析專家團隊對與YY 直播業務有關的指控進行了全面審查。審查得出的結論是，渾水報告中有關YY直播業務的指控和得出的結論沒有得到證實。

　　這一事件給這筆收購案籠罩了一層陰霾，百度雖未停止對YY直播的收購，不過卻數次延期。

　　2021年2月7日，百度發佈公告稱，與歡聚集團修訂了股份購買協議，雙方同意將最後期限延長至2022年3月31日。時隔半年後，2021年8月17日，歡聚時代發佈公告稱，歡聚時代與百度已同意將擬交易的最後日期延長至雙方共同約定的日期。

　　2024年1月1日晚，百度集團突然發佈公告，宣佈36億美元收購歡聚集團旗下YY直播的收購案作廢。

　　百度在放棄收購YY直播的公告中表示，股份購買協議規定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監管部門批准和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權終止股份購買協議。截至2023年12月31日，即最終截止日，股份購買協議規定的交割前提條件尚未全部滿足。

　　當時，有接近百度人士透露：“百度放棄收購YY直播是因爲反壟斷審查。”2021年9月，市場監管總局發佈《中國反壟斷執法年度報告（2020）》，據披露，國家市場監督管理總局正在依法加強騰訊系虎牙和鬥魚合併、百度收購歡聚集團、京東收購獵芯科技等11起經營者集中案反壟斷審查。但百度收購歡聚集團一案一直沒有公佈結果。

　　歡聚集團方面在隨後的回應中稱，已獲百度關聯公司發出的終止2020年11月的股份購買協議的通知，YY直播向百度的出售已於2021年2月8日基本完成，且某些事項仍有待未來完成，但百度在通知中聲稱，其已行使終止股份購買協議的權利取消了交易。歡聚集團正在尋求法律建議，並將針對百度的通知考慮其可以採取的所有選擇。

　　文淵智庫創始人王超對記者說道：“我認爲百度是就坡下驢，覺得之前給出的36億美元的價格太高了。同時，在這幾年的業務整合中，直播業務並沒有達到百度想要的效果，加上百度戰略轉向AI，所以不想要YY直播了，及時止損然後把錢投向AI。”

　　各退一步

　　回頭來看，2024年1月，百度宣佈放棄收購YY直播，打的算盤就是這筆買賣得打折。

　　YY直播以及百度的一些工作人員都曾向記者表示，百度在2020年年底宣佈收購YY直播之後不久，YY直播在北京的員工就陸續搬入百度辦公區進行辦公，並在業務上支持百度泛娛樂直播業務的發展。

　　四年前百度收購YY直播之初，百度董事長兼CEO李彥宏曾對直播業務寄予厚望。李彥宏在內部信中這樣寫道：“YY Live的加入，將使我們獲得大型視頻社交媒體的平臺和運營經驗，結合百度在知識、電商等直播服務上的積累，將使得百度成爲中國領先的直播平臺之一，並使收入多元化戰略再邁進一大步。”

　　2021年5月，百度主要的移動端產品和YY直播在人員、產品、數據、技術等方面的深度互通基本完成，YY直播開始肩負起百度泛娛樂直播的戰略任務。

　　2022年4月百度對YY直播進行了全方位架構調整，建立獨立的YY直播事業羣形式，調整成七大業務部門，具體包括：三大業務部（手Y業務部、SDK業務部、互動業務部）、兩個中臺（內容中臺、研發中臺）+兩大支撐業務部門（公共支撐部門、職能業務部門）。

　　YY直播在被百度收編之後，YY直播產品在直播市場上的聲量逐漸減弱，而在百度內部也沒有再創造出一款新的、叫得響的直播產品。YY直播從事實上逐漸融入百度，成爲百度的一項基礎設施。

　　可以說，這三四年間，YY直播和百度的關聯越來越緊密，和歡聚集團的聯繫則是日漸減少。

　　即使是2024年1月，百度宣佈放棄收購YY直播之後，看起來把YY直播放在了一個比較尷尬的處境。但實際上，接近YY直播的人士對記者表示：“YY直播其實一直處於正常運轉中。”

　　歡聚集團在2024年的財報中也披露，歡聚集團自2022年2月8日起財報中停止合併YY直播的業務，之後歡聚集團一直未取得對YY直播的控制權。

　　港股100強研究中心專家餘豐慧對記者表示，百度敢於打出放棄收購YY直播這張牌，也與直播行業格局發生較大變化、百度自身業務重心調整或戰略方向改變有關，因爲百度已經全力投向AI，對YY直播的需求減弱。

　　“而對於歡聚集團來說，在出售YY直播後，業務已經從國內市場轉向了國際市場，其實也不太想再接手YY直播。更重要的是歡聚集團很難把到手的錢全部吐出來。”王超對記者表示，百度和歡聚集團之間最好的結局就是各退一步。

　　最終的結局也是百度和歡聚集團各自作了讓步，YY直播得以留在百度繼續發展，歡聚集團也拿到了這筆交易的尾款。

　　歡聚集團在公告中表示，完成對YY直播的出售，並且透露在這筆交易中，於2021年2月收到了第一筆錢，約18.6億美元；而尾款一直到公告發布的當日（2025年2月25日）才正式收到，爲2.4億美元。

　　至此，歡聚集團將YY直播出售給百度一案，歷時四年正式落下帷幕。

（文章來源：中國經營網）