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中信里昂發布研報稱,維持H&H國際控股(01112)「跑贏大市」評級,將目標價下調至10港元。公司已於1月25日贖回了其票面利率為13.5%的3億美元高級票據,並以票面利率較低的取代。該行預計公司將在2024年削減股息,以加速償還債務。
中信里昂指出,由於嬰兒配方奶粉(IMF)銷售改善,以及雙十一銷售節良好表現支撐成人營養及護理產品(ANC)銷量強勁增長,H&H的嬰兒營養及護理產品(BNC)銷量降幅將較2024年第三季跌幅收窄。展望未來,預計2025年銷售將復甦,但認為EBITDA利潤率將面臨一定壓力,主要是因為為支持銷售擴張而增加廣告宣傳支出。
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責任編輯:史麗君