高盛集團策略師表示，由於對美國經濟的擔憂，他下調了對美股全年盈利預期，並認爲標普500指數短期內面臨上行阻力，如果出現任何反彈，可能都只是暫時的。

美國經濟增長乏力拖累美股

高盛首席美股策略師科斯汀（David Kostin）在報告中寫道，上週隨着標普500指數短暫回吐了2025年的漲幅，投資者對該指數的敞口有所下降，但敞口還沒有低到足以引發“倉位低迷導致的戰術上行”。

　　由於對科技巨頭估值過高的擔憂，美股今年一直步履蹣跚。投資者還質疑特朗普的所謂“美國優先政策”是否可能加劇通貨膨脹並導致美國經濟增長放緩。

　　截至發稿，標普500指數今年累計下跌0.54%，跑輸其他國家，而不包括美國在內的MSCI全球指數已經上漲了5%。

　　“要想完全扭轉近期美股的疲軟，需要美國經濟增長前景出現改善”，科斯汀表示，同時他將對全年盈利增長的預期從11%下調至9%。

　　美國最近發佈的一系列數據都顯示，美國的通脹再次抬頭，同時經濟活動也放緩，這再度引發了人們對這個全球最大經濟體可能陷入滯脹的擔憂。

　　上週五公佈的數據顯示，美國1月份消費者支出降幅創下近四年來最大。美國人對經濟前景的悲觀情緒已經日益加深，今年2月，世界大型企業聯合會的消費者信心指數跌幅已創下了近四年來最大，反映出不同年齡段和不同收入羣體的消費者信心普遍下降。

　　亞特蘭大聯儲的GDPNow模型上週五更新的數據顯示，美國一季度GDP年化季率的預期已經被大幅下調至-1.5%。如果這一預期兌現，將是2022年一季度之後美國首次出現經濟萎縮的情況。而這一預測很快被更新，目前該工具已預計今年前三個月美國GDP將萎縮2.8%。

　　值得一提的是，科斯廷此前一直是美股的多頭。在2024年，他一直看好美股走勢。但如今，他認爲，到2025年，“美股股票回報將比去年溫和，與盈利增長軌跡相符。”

其他分析師也不樂觀

　　事實上，最近對美股悲觀的不止是科斯廷。

高盛全球市場董事總經理兼策略專家魯布納（Scott Rubner）最近也表示，他對市場需求是否高到足以支撐美股反彈缺乏信心。

　　上個月，隨着散戶和其他買家的資金流入減少，魯布納已經對美股轉爲看空，並指出，市場正處於出清倉位的最後階段。

摩根士丹利長期以來的“大空頭”、策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson最近表示，美股可能對經濟增長比對債券收益率回落更爲敏感。威爾遜之前一直是著名的看跌人士，不過在去年年中，隨着美股在前兩年漲勢如虹，威爾遜也服軟，上調了對美股的預期。

（文章來源：財聯社）

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