從中創新航(03931)盈喜,看動力電池全球化戰略與固態電池新機遇

智通財經
03-01

2025年2月24日,中創新航(03931)發佈盈喜預告,預計2024年淨利潤爲7.86億至8.74億元人民幣,同比大幅增長80%-100%。根據公告,2024年下半年中創新航淨利潤約爲5.37億元至6.25億元,環比增長115.66%至151.1%。

在經歷了2023年鋰電市場低迷和競爭激烈的挑戰後,中創新航這一大幅回暖的盈利預期,提升了市場對鋰電市場的信心。

對於業績的大幅增長,中創新航表示規模效應的顯現和技術實力的提升是關鍵所在。通過不斷優化產品性能和降低成本,中創新航不僅提升了自身的競爭力,還大幅增強了利潤空間。

值得一提的是,2月21日恒生指數公司公佈的最新季檢結果中,中創新航成功納入恒生綜合指數成份股,並且在3月10日正式生效。

得益於此,中創新航在一週內股價累計漲幅達12.1%。

下游需求旺盛,2024年動儲出貨量高增

據智通財經APP瞭解,中創新航核心業務主要爲動力電池和儲能。動力電池產品主要爲電芯和模組,按2024年中報收入結構來看,動力電池佔公司收入比重的77.98%;儲能及其他相關產品佔總收入比重的22.02%。

下游客戶乘用車市場客戶包括長安、廣汽、吉利、五菱、零跑、奔馳Smart、小鵬、東風、蔚來等;商用車市場客戶包括金龍、奇瑞、宇通、瑞馳新能源等;儲能市場客戶包括國家電網、國家電投、龍源、南方電網等。

中創新航業績的大增,與下游需求旺盛,動儲出貨高增密切相關。

具體來看,據數據薈統計的數據顯示,2024年全球新能源汽車銷量約爲1821萬輛,同比增長24.3%。其中,中國貢獻了絕大多數,根據中汽協數據顯示2024年中國新能源汽車產銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛,同比分別增長34.4%和35.5%,新能源汽車滲透率達到40.9%,較2023年提高9.3個百分點。

新的一年裏,中國新能源汽車需求依然強勁。2025年1月產銷分別爲101.5萬輛和94.4萬輛,同比分別增長29%和29.4%,銷量佔汽車總銷量的38.9%。1月國內新能源汽車銷量爲79.3萬輛,同比增長26.2%;出口15萬輛,同比增長49.6%,其中新能源乘用車出口14.4萬輛,同比增長46.2%,新能源商用車出口0.7萬輛,同比增長210%。

在中國市場強勁增長帶動下,GGII預計2025年全球新能源汽車銷量有望突破2100萬輛,全球汽車電動化滲透率將達到23.2%。

新能源車快速放量,帶動動力電池高速增長。據SNEResearch,2024年全年,全球電動汽車電池使用量達到894.4GWh,同比增長27.2%。2024年1-12月,全球動力電池裝車量排行前十企業中,共有6家中國動力電池廠商,韓國企業3家,日本企業僅剩松下1家。

海通證券預計中創新航動力電池出貨量達45GWh,同比增長36.36%。

再看儲能市場。GGII數據顯示,2024年全球表前鋰電儲能裝機63GW/165GWh,同比增長61.5%/77.4%,預計2025年全球裝機將超93GW/250GWh。

市場增長的主要驅動力來自於:1)美國德州和加州爲提高電網韌性,帶動對儲能系統的需求增加;2)歐洲綠色能源轉型以及能源安全保障需求;3)跨國電網互聯互通需求。

從海外市場表現來看,除歐美外,其他多地也湧現出大型儲能需求,如中東/東南亞/非洲等,主要原因如下:1)可再生能源佔比上升/脫碳轉型壓力/能源安全考慮,如中東沙特、阿聯酋等;2)儲能成本持續下降,光儲平價下經濟性顯現;3)政策刺激,如烏茲別克斯坦、印度等;4)電力市場改革,儲能收益提升,如烏茲別克斯坦、羅馬尼亞等。

受海外市場需求帶動,多家企業實現海外訂單快速增長。除在出海佈局較早的陽光電源/比亞迪/遠景能源等企業,2024年海博思創、天合儲能、精控能源等新興出海企業也實現了海外訂單快速增長。

海通證券預計2024年中創新航儲能出貨量達25GWh,同比增長212.5%,根據SNEResearch統計數據,2024年中創新航儲能電池出貨全球排名第四,市佔率6.64%。

從行業層面來看,今年動力電池以及儲能都仍有望實現高速的增長。但新能源市場競爭早已紅海一片。

國內方面,寧德時代、比亞迪等巨頭加速擴產,中創新航作爲二線廠商,利潤會被擠壓。海外市場擴張同樣面臨挑戰,儘管已出口至40餘國,但歐洲市場需直面LG新能源、三星SDI的圍堵。

面對市場競爭,中創新航推出全球首創的“One-Stop”電池技術,並佈局多元化儲能產品矩陣,覆蓋電力、戶用及船用場景,搶佔新能源轉型先機。

與此同時,中創新航完善全球化佈局。葡萄牙當地時間2025年2月24日,中創新航葡萄牙基地正式動工。該項目計劃投資約20億歐元,項目建成後將形成年產能15GWh的電池與系統生產線應用於動力、儲能領域。作爲行業首座零碳AI超級工廠,該超級工廠將於2027年開始交付。

對於中創新航來說,這是與葡萄牙建立長期合作關係的重要開端,也是實現其全球交付,加速全球化進程的關鍵時刻。

目前,中創新航已在中國、歐洲、東盟設立9大產業基地、五大研發中心,形成了覆蓋全球的產業佈局。在歐洲市場,中創新航的用戶基數持續擴大,交付數量穩步攀升,產品類型日益豐富,在英國電動大巴市場的佔有率超過50%。

在儲能市場,2024年7月,中創新航與陽光電源合作,成功簽約當時全球最大的儲能項目,容量高達7.8GWh;同年11月,中創新航再次與陽光電源合作,簽署了歐洲最大的儲能項目,容量達4.4GWh。

固態電池成爲下一個增長點

動力電池行業的下一個增長點來自固態電池。

2月15日,比亞迪公開表示,將會在2027年左右啓動全固態電池的批量示範裝車應用,2030年大規模上車。此新聞再次將固態電池推向輿論風口。固態電池與傳統動力電池相比,除了能量密度高以外,還具有低溫性能好,減少漏液風險,減少熱失控風險等優勢。並且困擾固態電池的快充問題,這兩年也被解決。

對高端純電新能源車來說,固態電池解決了用戶的里程焦慮,同時安全性更高,北方地區衰減更少,預計後續在高端車型中滲透率將持續提升。

在低空經濟領域,固態電池較高的能量密度,也意味飛行器騰出更多載重,帶來更高的經濟價值。

2024年11月13日,億航智能宣佈,旗下的EH216-S搭載固態電池成功完成單次不間斷飛行測試,達到48分10秒,續航時間提升60%-90%。這一成果標誌着全球首個無人駕駛載人電動垂直起降航空器(eVTOL)完成固態電池飛行測試,爲固態電池在低空飛行領域的應用邁出了重要一步。

市場研究機構TrendForce集邦諮詢的數據顯示,隨着飛行汽車和電動垂直起降飛行器(eVTOL)/城市空中交通(UAM)的發展,固態電池有望成爲低空飛行載具的一項主流電池技術,預計全球低空飛行市場對固態電池的需求將於2030年達到86GWh,2035年進一步增長至302GWh。

在人形機器人領域,人形機器人是人工智能的一個重要分支,近年來技術進步顯著,已逐步進入工業、家庭、醫療、教育等各個領域。爲了讓人形機器人更加高效、安全、持久地運行,電池技術的選擇變得至關重要。固態電池也可以有效的提高機器人服務時長。這一特性使人形機器人能夠適應長時間任務需。例如,廣汽集團推出的第三代智能人形機器人GoMate憑藉全固態電池的支持,續航能力可達6小時,並比同類產品節能80%以上。

根據方正證券預測,2027年固態電池總需求超100GWh,2030年達460GWh。

中創新航在此領域也早有佈局。根據2024年中報顯示,400Wh/kg高比能、高安全混合固液電池產品進入產業化階段,高能硫化物全固態電池完成關鍵技術階段突破。

綜合來看,中創新航的盈喜不僅是一份業績捷報,更映射出中國新能源產業鏈從“規模擴張”向“技術+全球化”升級的縮影。面對巨頭的擠壓與地緣博弈,其能否憑藉技術迭代與海外佈局實現“第二增長曲線”,將是未來資本故事的核心懸念。

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