上市前夕遭微軟“背刺”？人工智能數據中心提供商CoreWeave原計劃在下月進行首次公開募股（IPO），估值或超過350億美元，有望成爲今年科技行業最大規模的IPO之一。

然而，據英國《金融時報》6日報道，CoreWeave的最大客戶微軟，已撤回了部分合作承諾，這無疑給CoreWeave的上市前景蒙上了一層陰影。

報道援引知情人士透露，微軟撤回部分合作的原因是CoreWeave在交付方面存在問題，未能按時完成任務，這影響了微軟對CoreWeave的信心。

雖然微軟保留了與CoreWeave的多項現有合同，並仍然視其爲重要的合作伙伴，但合作關係的轉變無疑對這家總部位於新澤西州的公司造成重大打擊，畢竟微軟佔據了CoreWeave去年總收入的62%。

微軟撤回部分合作，CoreWeave上市前景遇阻

CoreWeave最初是一家名爲Atlantic Crypto的加密貨幣礦場，由商品交易員Mike Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee創立，主要業務是挖掘以太坊。2019年，該公司轉型爲AI公司提供雲計算服務，利用英偉達的高性能圖形處理器（GPU）來構建和訓練AI模型。

如今，CoreWeave已擁有超過25萬顆英偉達AI GPU，是英偉達最大的客戶之一。英偉達也是CoreWeave的投資者，持有該公司超過5%的股份。

公開文件顯示，CoreWeave近年來實現了高速增長。2024年，公司收入達到19億美元，較2023年的2.29億美元和2022年的1600萬美元大幅增長。然而，與此同時，CoreWeave的虧損也在不斷擴大。2024年，公司淨虧損8.63億美元，2023年爲5.94億美元，2022年爲3100萬美元。

爲了支持其快速擴張，CoreWeave已經通過12輪融資籌集了145億美元的債務和股權，其中包括約110億美元的貸款。它已成爲華爾街向擁有大量AI芯片的科技公司提供資產支持貸款的先驅。其最大的投資者包括私募股權公司黑石（Blackstone），後者已向其貸款約50億美元；對沖基金Magnetar Capital，持有該公司約20%的股份；以及富達（Fidelity），管理着持有該公司約8%股份的基金。

CoreWeave在提交的IPO文件中也承認，來自微軟的需求出現任何負面變化，或微軟履行合同的能力和意願發生變化，都將對其業務、經營業績、財務狀況和未來前景產生不利影響。

CoreWeave在IPO文件中還指出了與英偉達相關的供應鏈“不對稱”和“延誤”的風險，因爲該公司所有的芯片都由英偉達供應。CoreWeave表示，它對供應鏈中的成本和延誤的控制力有限，“例如最近與英偉達Blackwell GPU相關的延誤”。去年10月，英偉達首席執行官黃仁勳承認，其新的Blackwell芯片存在“設計缺陷”，導致向客戶的交付出現延誤。

微軟戰略調整，或爲“背刺”主因

業內觀察人士認爲，微軟的數據中心戰略在今年發生了轉變，此前微軟結束了與OpenAI在租賃計算能力方面的獨家協議。

TD Cowen的分析師上個月發佈報告稱，微軟已經撤回了兩項數據中心租賃協議。微軟首席執行官Satya Nadella最近在一次採訪中表示，AI基礎設施存在“過度建設”的問題。

不過，據報道援引知情人士透露，微軟撤回與CoreWeave的部分業務與微軟自身數據中心計劃的更廣泛轉變無關。今年1月，微軟表示，將在截至6月30日的本財年投入約800億美元，用於建設訓練AI模型和部署應用程序所需的基礎設施。

儘管面臨來自微軟的挑戰，CoreWeave仍在積極擴張。本週三，CoreWeave宣佈已達成協議，將收購AI開發者平臺初創公司Weights and Biases，後者在2023年的估值爲12.5億美元。

CoreWeave能否成功上市，並克服來自微軟的挑戰，仍然有待觀察。但可以肯定的是，AI基礎設施領域的競爭將更加激烈。