出品：新浪財經上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　2015年以來，在各路資本與互聯網的推動下，保險科技行業從傳統保險行業中“脫胎換骨”，新型業務模式與一衆公司湧現，賽道進入高速發展期。但高歌猛進的表象之下，卻是大多數都在業績與資本的多重壓力下艱難前行。

　　據CB Insights報告顯示，2023年保險科技行業的投融資共46億美元，同比降低45%，投融資總額接近2018年水平。整體環境中風向的變化，自然也影響到了賽道中的具體公司。近年來多家保險科技公司紛紛赴港、赴美上市，但在多次遞交招股書後卻僅有少數能夠成功上市，在這背後正是資本退出的壓力與上市後市值驟降之間的博弈。

　　更何況，透過招股書與財報，當前一衆公司盈利模式尚未真正跑通陷於虧損難以自救、依賴佣金技術投入薄弱而經營指標不斷惡化、依賴融資維持現金流等問題也暴露無遺。面對當下政策收緊與資本退潮等因素疊加影響下，迫切等待上市或已經上市但表現不佳的一衆保險科技公司又將何去何從，仍有待觀察。

　　包括車車科技、有家保險、致保科技、衆淼控股、益盛鑫科技在內等公司相對幸運，相比於多次遞表卻仍然徘徊在資本市場門外的其他公司，已經成功登陸二級市場。但上市後的股價持續下跌、業績未見明顯好轉等問題依然值得關注。

　　有家保險成立於2018年，2021年10月向SEC祕密遞表，而在2年多之後，才終於在2024年3月成功登陸納斯達克。

　　有家保險的主要業務包括數字推廣服務、風險評估服務和增值捆綁福利等，其中推廣服務主要是通過抖音、快手等第三方平臺等進行推廣，幫助保險公司和保險中介公司等客戶提高其社交媒體知名度。

　　2024年3月上市時，有家保險的發行價爲5美元，發行200股，募資1000萬美元。上市之後的數個月內，有家保險的股價表現本不溫不火，直到2024年8月在數個交易日內突發上漲，曾一度漲到35美元/股，但在這期間公司並沒有重大利好消息表現。果不其然，暴漲之後往往是暴跌，8月23日，有家保險股價大跳水暴跌92.63%，跌至2.35美元，而在這之後，股價也並未明顯回升。截至目前，有家保險的股價仍在3美元上下徘徊，市值僅爲千萬美元左右。

　　由此來看，除了在當前市場環境下中概股本身所面對的風險與挑戰之外，有家保險自身業績經營表現或也是其股價難以回升的背後原因之一。2021財年到2024財年（截至6月30日止12個月），有家保險實現營業收入分別爲4.67億元、5.82億元、6.82億元、3.68億元，其中2024財年突然出現了46.04%的下滑。與此同時，公司的盈利能力也並不穩定，近年來淨利潤分別爲-6.18萬元、32.90萬元、148.79萬元、-533.47萬元，可以看出公司不僅盈利規模很小，仍在盈虧平衡線上徘徊，而營收大幅縮水的2024財年相較之前年度還出現了大幅虧損。

　　2024財年公司營收的大幅下滑來自於三項收入的全部縮水，其中數字推廣服務由上一財年的7203萬美元減少至3784萬美元，風險評估服務由上一財年的1522萬美元減少至866萬美元，增值捆綁福利則由上一財年的707萬美元減少至509萬美元。公司業務結構相較上一年並沒有明顯變化，反映出公司的各項業務實質上均面臨一定萎縮危機。

　　由於一直以來接近80%的收入來自於數字推廣服務業務，而該項收入則主要由單次點擊價格*點擊量，而點擊量的減少則直接反映出訂單量的下滑。而其他兩項的業務縮水也均由下游客戶減少需求、減少預算所致，爲有家保險未來的業績表現蒙上一層陰影。

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責任編輯：公司觀察