海豚讀次新（解讀次新風雲變化，挖掘成長潛力牛股）

文/海豚音

隨着AI醫藥風口再起以及行業拐點漸進，低迷已久的生物醫藥板塊已悄然誕生了百普賽斯、畢得醫藥等翻倍趨勢牛股，而在生物創新藥領域百濟神州股價也是不斷創新高，近期更是首度超越恆瑞醫藥的市值超3000億，成爲A股新藥王。

不過另一頭因種種原因近年來在科創新上市的生物醫藥股則極其稀缺，上一隻還是帶U的創新抗體藥企智翔金泰，現如今時隔一年半多科創生物醫藥股再迎一硬核新成員——賽分科技，且盈利狀況還不錯，雖然業務與微球第一股納微科技有所重合，但是近年來與納微大幅下滑的利潤相比，賽分的利潤規模則是三年翻了3.9倍，其中24年更是同比大增69%，可以說是科創裏最具成長性的生物醫藥股之一，也因此上市後引來機構密集調研，那麼其質地究竟如何？能否成爲下一個生物醫藥趨勢牛股，且看海豚今日爲你深度剖析！

此前關於個股剖析鏈接如下：

智翔金泰：雙抗迎上市小高潮！最純粹的創新抗體藥企，橫跨雙抗+單抗兩大領域，多產品爲國內首家

納微科技：突破世界性技術難題！超越外資推出新一代產品，打造中國色譜“芯”....

液相色譜材料第二股！全球少數覆蓋分析色譜+工業純化兩大領域廠商

液相色譜爲最常見的色譜技術，其利用被分離物質在固定相和流動相中分配係數不同以使組分分離，其中用作固定相的色譜填料是影響液相色譜性能的核心耗材。

根據應用場景不同色譜技術又分爲如下兩大類——

1.分析色譜（色譜柱）：主要用於實驗室級別的藥物研究開發及質量檢測，具體來看主要是將混合物中各組分進行分離，通過監控和分析這些組分的含量和雜質情況，進行藥物鑑別、含量測定和雜質檢查。

2.工業純化（色譜填料）：是生物大分子藥品的核心生產環節，根據臨牀用藥和製劑要求，用適宜的溶劑和方法從原料中提取有效物質、除去雜質，從而獲得高純度、低潛在危害的產品。工業純化色譜填料（又稱“層析介質”）爲其核心耗材，是生物藥規模生產過程中下游純化環節的關鍵材料（如單抗藥物分離純化環節佔生產成本的65%以上）。

微球第一股納微科技採用耗材+儀器雙輪驅動，除了色譜介質外還涉足分析色譜儀、平板顯示用微球、體外診斷用微球等領域，相比之下賽分科技則主要聚焦於藥物及生物大分子分離純化液相色譜材料領域（體外診斷產品還在研發中）。

分具體產品類別看，賽分科技與納微科技以及Thermo Fisher 、Tosoh外資一樣均覆蓋了色譜柱和色譜填料兩大類色譜材料，分別用於分析色譜（10 微米及以下）和工業純化（10 微米以上）兩大領域。而其他國際巨頭裏Waters、 Agilent 主要發展分析色譜領域，Cytiva、Bio-Rad、Merck KGaA 則聚焦於工業純 化領域。

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