邁威爾科技Marvell(MRVL.O)北京時間3月6日凌晨，美股盤後發佈2025財年第四季度財報（截至2025年1月）：
以下是Marvell 2025財年第四季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《邁威爾科技：再給 AI“潑冷水”，ASIC 拉響了警報》
一、邁威爾科技財報核心信息回顧
1、FY25 財務核心：2025 財年第四季度收入爲 18.17 億美元，同比增長 27%，環比增長 20%；全年收入爲 57.67 億美元，下半年收入比上半年強勁增長 37%；數據中心是第四季度最大的終端市場，佔總收入的 75%。
1）毛利率：按照GAAP，第四季度的毛利率爲 50.5%；按照non-GAAP，第四季度的毛利率爲 60.1%。
2）運營支出：按照GAAP，第四季度的運營支出爲 2.5 億美元；第四季度 GAAP 運營費用爲 6.82 億美元，包括股票薪酬、收購無形資產攤銷、重組成本和收購相關成本，non-GAAP運營費用爲 4.79 億美元；
3）營業利潤率：GAAP 營業利潤率爲 12.9%，non-GAAP運營利潤率爲 33.7%；
4）稀釋後每股收益：按照GAAP計算的稀釋後每股收益爲 0.23 美元，按照non-GAAP稀釋後每股收益爲 0.60 美元，環比增長 40%；
5）現金流與資產負債表：第四季度運營現金流爲 5.14 億美元；第四季度末的庫存爲 10.3 億美元，比上一季度增加了 1.7 億美元；DSO 爲 51 天，比上一季度減少了 9 天；通過現金分紅向股東返還 5200 萬美元；回購股票 2 億美元。總債務爲 40.6 億美元，總債務與息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）比率爲 2.06 倍，淨債務與息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）比率爲 1.58 倍；截至第四季度末，現金及等價物爲 9.48 億美元，比上一季度增加了 8000 萬美元。
2、FY26 Q1指引 ：收入預計爲 18.75 億美元，正負 5% 之間；GAAP 毛利率預計約爲 50.5%，non-GAAP 毛利率預計約爲 60%；GAAP 運營費用預計約爲 7.12 億美元，non-GAAP 運營費用預計約爲 4.9 億美元。包括債務利息在內的其他收入和支出預計約爲 4300 萬美元。Non-GAAP稅率預計爲 10%。基本加權平均流通股預計爲 8.67 億美元，稀釋加權平均流通股預計爲 8.18 億美元。
按照GAAP稀釋後每股收益預計在 0.14 美元到 0.24 美元之間，non-GAAP稀釋後每股收益預計在 0.56 美元至 0.66 美元之間。
二、邁威爾科技Marvell財報電話會詳細內容
2.1 高管陳述核心信息
1、整體業績與展望 ：Marvell 在第四季度和 2025 財年全年實現了創紀錄的收入。在數據中心終端市場，尤其是人工智能需求的推動下，Marvell 在第四季度和 2025 財年全年實現了創紀錄的收入。公司在第四季度實現了GAAP盈利，並預計在2026財年繼續保持盈利。Marvell 預測，2026 財年第一季度收入同比增長將超過 60%，達到指導目標的中點。
2、終端市場表現 ：
1）數據中心終端市場：
第四季度，數據中心收入達到創紀錄的13.7億美元，同比增長78%，環比增長24%，這主要得益於定製人工智能芯片項目的大批量生產、電子光學產品和Teralynx以太網交換機的強勁出貨量。Marvell在人工智能互聯技術方面取得了重大進展，例如推出了業界首個3納米1.6T DSP，併爲定製XPU開發了協同封裝光學架構。2026 財年第一季度，該終端市場的雲計算和人工智能部分（AI部分）預計的收入環比兩位數增長，而內部部署部分（非AI部分）可能會出現季節性環比下降，從而導致的數據中心營收環比將實現個位數的中等個位數增長（環比+5%左右）。
2）企業網絡和運營商基礎設施終端市場 ：
第四季度，企業網絡營收爲 1.71 億美元，運營商基礎設施營收爲 1.06 億美元，這兩個終端市場繼續復甦，營收環比增長 18%。2026 財年第一季度，這兩個終端市場的總收入預計將環比增長約 10%。
3）消費者終端市場 ：
第四季度收入爲 8900 萬美元，環比下降 8%。2026 財年第一季度，季節性因素和遊戲需求預計將導致該終端市場的收入環比下降約 35%。
4）汽車和工業終端市場 ：
第四季度收入爲 8600 萬美元，環比增長 3%。在 2026 財年第一季度，雖然汽車終端市場預計將繼續保持環比增長，但工業終端市場收入的下降預計將抵消這一增長，環比高個位數下滑（環比-8%左右）。
5）產品和技術開發 ：Marvell已經成功地提高了高集成度產品的產能。Marvell已經成功地將高度複雜的XPU和CPU從最初的樣品提升到大批量生產。公司宣佈展示業界首個用於下一代人工智能和雲基礎設施的2納米硅IP。
6）組織結構 ：Marvell已對其組織結構進行了調整，所有面向超大規模客戶的產品現在都由一個單一的雲數據中心部門管理，而其他終端市場則合併爲一個單一的多市場業務部門。
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