3月7日，美國聯邦儲備理事克里斯托弗·沃勒表示，他不支持在聯儲局3月政策會議上推動降息，並希望看到更多經濟數據後再做決定，尤其是在特朗普政府最新的貿易政策變動背景下。

沃勒指出，儘管過去他曾認為，政策制定者應忽略關稅帶來的價格一次性上漲，但特朗普政府的新關稅政策可能帶來更大影響，超出他的預期。

本周二，美國總統特朗普宣佈，將對中國商品的關稅提高至20%，並對來自加拿大和墨西哥的商品徵收25%的關稅。不過，他在周四決定暫緩執行北美關稅一個月，給加拿大和墨西哥一些喘息空間。這一變動加大了經濟前景的不確定性，使得聯儲局在評估通脹趨勢時面臨更大挑戰。

沃勒指出，由於關稅的影響，聯儲局需要解決所謂的「信號提取問題」(signal-extraction problem)，即在通脹數據中區分基本趨勢和短期的「關稅噪音」。他解釋道：「你得到一個數據點，但要弄清楚哪些是經濟的基本面信號，哪些是臨時性的關稅影響，這很難。」

他還強調，關稅政策的不確定性已經影響了私人企業和家庭的投資及消費決策。這種影響已在市場情緒數據中有所體現，未來可能還會在零售銷售和資本支出等硬數據中顯現。

他區分了兩種不同的降息方式：「好消息降息」是由於通脹下降而調整政策，而「壞消息降息」則是在經濟疲軟或就業市場惡化的情況下進行。沃勒目前仍認為，聯儲局實施的是「好消息降息」，但近期的經濟數據，尤其是軟性指標，如市場信心和預期，表明經濟可能不像此前預期的那麼樂觀。

「我們在軟數據中看到很多跡象，暗示經濟增長、勞動力市場、生產和消費可能不像預期那樣強勁。」沃勒表示，「但這些尚未在硬數據中體現，而聯儲局的決策必須依賴數據，而非市場傳聞。」

因此，聯儲局決策者仍處於「觀望模式」，等待更明確的經濟數據，比如就業和GDP是否出現實質性惡化。沃勒明確表示，他不支持在3月18-19日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上降息。

「我想看看2月份的通脹數據，還需要更多關於關稅政策的變化。」沃勒表示，如果未來數據開始顯示經濟明顯走弱，可能會出現「壞消息降息」。但如果就業市場和整體經濟仍然穩健，聯儲局則會繼續關注通脹，如果通脹趨勢符合目標，可以考慮在未來逐步降息，但不會在下次會議上立即行動。