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路透社3月6日 - 美國芯片股是去年人工智能投資熱潮的最大受益者，但今年迄今爲止它們卻跌跌不休，投資者將目光轉向了軟件公司，尋找人工智能領域的下一個風口。

隨着中國 DeepSeek (link) 的低成本人工智能模型的出現，關稅引發的波動和需求前景的黯淡已將焦點從半導體股上轉移開來。

一些分析師認爲，隨着人們的注意力從人工智能基礎設施的組件轉移到軟件上，軟件的崛起是一個長期的演變過程。

TradeStation市場策略全球主管大衛-拉塞爾（David Russell）表示，部分由於DeepSeek、去年半導體表現優異以及美國對華芯片出口限制，市場出現了相當明顯的輪動。

"投資者正在尋找未來三到五年的故事......那些將從 Nvidia 已經完成的工作中受益的公司。"

費城SE半導體指數.SOX今年下跌了5.6%，而行業重量級公司英偉達NVDA.O則下滑了近13%。

相比之下，一些軟件公司則出現反彈，Atlassian TEAM.O、CrowdStrike Holdings CRWD.O、Palantir Technologies PLTR.O 和 Cognizant CTSH.O漲幅在 7% 到 19% 之間。

追蹤軟件公司的交易所交易基金也有資金流入。

晨星公司（Morningstar）的數據顯示，截至2月28日，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV.N今年已吸納了超過18.7億美元的資金，而iShares Semiconductor ETF SOXX.O和VanEck Semiconductor ETF SMH.O則分別流出了超過10億美元的資金。

VettaFi的數據顯示，IGV基金的流入量已經超過了去年4.46億美元的淨流入總量。iShares和VanEck芯片ETF在2024年分別吸金24.6億美元和65.5億美元。

LPL Financial首席技術策略師亞當-特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，人工智能技術的應用案例主要集中在軟件領域，因此這種轉變是人工智能投資的必然趨勢。作爲一家投資諮詢公司，LPL 更青睞軟件而非芯片。

隨着人工智能技術應用的增加，摩根士丹利也看好軟件公司。

"摩根士丹利股票分析師基思-韋斯（Keith Weiss）說："創新週期的第二階段是人們開始使用產品，這時軟件公司開始獲得報酬......我們現在開始看到軟件部分的優勢。

摩根士丹利（Morgan Stanley）股票分析師基思-韋斯（Keith Weiss）說，"這種轉變是因爲投資者質疑芯片公司還能維持 2024 年的增長率多久，當時許多軟件公司表現不佳。

扎克斯投資管理公司（Zacks Investment Management）的投資組合經理布賴恩-穆爾伯裏（Brian Mulberry）說，DeepSeek (link) 的低價聊天機器人凸顯了競爭將如何導致直接面向消費者的人工智能產品利潤下降，企業軟件公司可能會發現新技術更容易貨幣化，他從去年 6 月起就減持了英偉達的股票。

半導體股也受到了中美貿易戰升級的影響 (link)。

趨勢分化

接受路透社採訪的分析師指出，Palantir PLTR.O、微軟MSFT.O、甲骨文ORCL.N和Salesforce CRM.N等公司是他們青睞的軟件公司。

然而，這些股票今年的表現卻大相徑庭。

向企業銷售人工智能軟件的Palantir漲勢喜人。

微軟和Salesforce分別下跌了4.9%和12.6%，原因是美股 (link)，而且人工智能的回報 (link)，尚未在企業資產負債表上顯現出來。

摩根士丹利的魏斯說，這些回報可能要到2026年才能惠及一些公司。

根據 LSEG 編制的數據，微軟和甲骨文的遠期收益分別爲 27 倍和 23 倍，而 Nvidia 爲 24.6 倍。

儘管如此，一些投資者還是願意玩長期遊戲。

"摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）首席投資官麗莎-沙利特（Lisa Shalett）說："我們不需要更多的英偉達芯片，我們需要的是應用。

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