本週是見證全球歷史的顛覆性一週！！！

美國關稅大戲（72變版）正式上演、歐洲迎來歷史性轉變，德國喊出“不惜一切”來重振經濟、俄烏停火曙光初現……

剛說對加墨暫緩徵關稅一個月不到24小時，特朗普又變了。

特朗普又威脅對加拿大徵收新關稅，將最早於3月7日當天對加拿大木材和乳製品徵收新的關稅，其中或對乳製品徵收250%的對等關稅。

太割裂了，看客都被這反轉整麻了。

相比之下，歐洲的歷史性轉變，或具有劃時代的意義。

1

歐洲鉅變

一直在技術性衰退的邊緣徘徊的德國，放出大招了。

3月5日，德國候任總理弗里德里希·默茨喊出的“不惜一切”重振經濟，並宣佈天量財政擴張計劃，被德銀視爲“德國戰後歷史上最重要的範式轉變之一”。

據報道，默茨宣佈將投入5000億歐元改革 “債務剎車機制”，同時豁免德國憲法中對於國防開支的限制。

德國在數十年緊縮政策之後突然大開閘門，引發歐洲幾乎所有資產劇烈波動。

德國DAX指數本週創下歷史新高，同時債券市場出現暴跌，德國10年期國債收益率飆漲40基點，將遭遇1990年以來最糟糕的一週。

市場認爲此次德國財政政策重大轉變的信號，具有跨時代意義，這可能只是一個開始。

德意志銀行宏觀研究和主題策略全球主管Jim Reid表示，他懷疑“全球投資者尚未完全理解和消化這一消息的重要性”。

另一方面或許意味着着“美國例外論”交易的進一步消退，“不惜一切”時刻削弱了美元和長期國債的吸引力。

瑞銀投資銀行的策略師表示，一個可能的結果是，隨着消費者響應“經濟民族主義”的呼籲，更多的資金留在了歐洲大陸。這將使歐元成爲一種越來越有吸引力的儲備貨幣，與美元競爭。

wind數據顯示，年初至今，德國DAX累計上漲15.57%，位居全球股市第二，而納指同期下跌5.77%，直接倒數。

本週嘉實基金德國ETF直接淨流入2.45億元，不過博時基金標普500ETF同期也有2.44億資金淨申購。

 (本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

本週標普500指數創下半年最大周跌。

2‍

標普創半年最大周跌

特朗普這一頓猛如虎操作下，外人受到有多大影響還未可知，但美股卻是當之無愧的首當其衝。

美股三大指數週五齊漲，但周線下跌。標普500本週跌約3.1%，創2024年9月份以來最差單週表現。納指本週跌3.5%，已經跌入技術型回調區間了。

“MAG7“承受了最大的怒火，特斯拉較歷史峯值回調超46%，英偉達本週跌逾10%，市值較歷史最高位縮水1萬億美元，蘋果是唯一市值超3萬億美元的公司。

美股的持續回調下，近期國內多家基金公司紛紛放寬QDII基金的申購限制。

3月5日，華夏納斯達克100ETF發起式聯接基金恢復在代銷機構辦理申購及定期定額申購業務。同日，匯添富基金也發佈了匯添富納斯達克100ETF發起式聯接基金恢復申購、定期定額投資業務的公告。華寶基金自3月6日起恢復辦理華寶海外科技（QDII-LOF)的申購及定期定額投資業務。

往後來看，由於特朗普關稅政策的不確定性，以及美股在其政策目標的暫時弱化，意味着美股仍有一定的調整的壓力。

不過美股週五的V型反彈，意味着另一壓力來源——美國經濟走弱的影響暫時可控。

3‍

鮑威爾力挽狂瀾

3月7日週五，美國勞工統計局公佈數據顯示：美國2月非農就業人口增長15.1萬人，不及預期值16萬人。失業率走高至4.1%，高於前值4%。時薪從0.5%回落至0.3%，符合市場預期。

本次非農走弱的最大拖累是前期一直推動非農爆表政府僱員數據，2月聯邦政府的新增就業人數減少1萬人，創下自2022年6月以來最大幅度的下降。

但市場認爲2月非農數據可能沒有包括政府裁員，因爲2月的大量裁員都是在調查周（非農是在每個月第二週收集數據）之後進行的。

分析師Jersey認爲美國政府大規模裁員的影響或體現在3月的非農數據。

這份非農數據將美國經濟水平維持了一個很微妙的平衡，雖然15.1萬的非農數據小幅低於預期，但4.1%的失業率仍然遠低於5.7%的歷史平均水平。

也就是說，着美國經濟雖然有點走弱，但又不會太弱，這樣降息也有盼頭（交易員仍預計美聯儲今年將降息約75個基點），又不用擔心衰退。

因爲經濟衰退比通脹可怕多了，大家還記不記得去年一個號稱能預測美國經濟衰退的指標薩姆法則，直接把全球股市都幹崩了。

不過，近期的美國經濟數據多項指標亮紅燈，一份不好不壞的非農數據依舊未提供明確的經濟前景，此時美聯儲主席鮑威爾的講話就成了關鍵。

美東時間3月7日週五，美聯儲主席鮑威爾在芝加哥大學布斯商學院發表講話稱，儘管面臨不確定性，當前美國經濟形勢仍良好，就業市場穩健平衡，美聯儲應保持謹慎，現階段無需急於調整政策利率。

但鮑威爾強調，不過，特朗普政策變化帶來的不確定性仍偏高。鮑威爾講話後，美債回吐漲幅，美股走高，美元跌幅收窄。

往後看，市場將高度關注等3月19日的美聯儲點陣圖，以獲取最新的降息路徑線索。

最後，納斯達克將在2026年下半年啓動每週五天的24小時交易，不知道一年後，這還會不會是一個受歡迎的調整？