智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，2月新能源銷量分化加劇，正式打響智能駕駛淘汰賽。從2月銷量數據來看，新年競爭持續白熱化，智能駕駛的表現逐漸成爲各大車企銷量的分水嶺。當前，智能駕駛平權催化疊加價格戰，車市分化趨勢進一步加劇。行業頭部企業正通過快速技術迭代構築護城河，智駕競爭也將單純的配置比拼轉向用戶體驗之爭。有望在4月上海車展上看到更多高階智駕功能的落地和下放。

分車企來看，比亞迪(01211)仍是不加定語的全品類銷量榜首，以31.8萬輛的成績繼續領跑，環比增長7%，隨着智駕平權戰略的順利落地，比亞迪進入了新一輪強產品週期，訂單量持續改善。緊隨其後的是吉利汽車(00175)，其批發銷量達到9.8萬輛。儘管春節假期對銷量造成了一定影響，但吉利已經構建出大衆市場“銀河+中國星”雙輪驅動、高端市場“極氪+領克”協同發力的新矩陣。AI戰略發佈後，公司也緊跟智能駕駛與安全平權的潮流，將以“千里浩瀚智駕”在各價位市場上與比亞迪展開正面競爭。

特斯拉中國的批發銷量爲3.1萬輛，環比下降51.5%。此次大幅下滑主要源於Model Y正處於換代過渡期。回顧去年2月，特斯拉批發銷量達到6萬輛，其中Model Y貢獻了3.8萬輛，佔比達63%。上週Model Y完成清倉並開啓煥新版交付後，周銷量數據已經恢復至正常水平。目前，訂單充足，長續航版的交期已延長至6至10周。預計新款車型產能將迅速爬坡，3月交付有望企穩回升，而中版FSD 的表現則將直接影響長期銷量空間。

小鵬汽車-W(09868)2月銷量爲3萬輛，環比保持平穩，連續4個月銷量突破3 萬輛，依然穩居國產新勢力之首。Mona M03和P7+的強勁銷量表現，預示着這種勢頭有望延續至Q2。屆時，備受期待的Mona M03 Max版智駕配置或將爲公司在智駕領先地位帶來新的突破。

理想汽車-W(02015)2月批發銷量爲2.6萬輛，環比下降12%。L系列和MEGA已宣佈5月進行智能駕駛升級，目前正處於年款週期的尾段，增程技術紅利逐漸減弱，但智能駕駛硬件的升級仍然令人期待。AD Max將從雙Orin-X升級到單Thor-U芯片，未來有望深度賦能即將發佈的VLA大模型。

零跑汽車(09863)2月批發銷量爲2.5萬輛，環比持平，銷量正逐步逼近理想。新車型B10有望引領城市NOA邁入15萬級時代，其在智能駕駛平權推進方面也走在行業前列。

小米汽車則再度突破2 萬輛批發銷量，SU7 Ultra的發佈以“質價比”引領品牌升級，預計將對SU7普通版本的銷量產生顯著正向影響。與此同時，YU7的預熱關注度持續高漲，年中發佈有望再次引爆市場，端到端智能駕駛全面推送後的市場表現同樣值得期待。

蔚來-SW(09866)方面，2月批發銷量爲1.3萬輛，環比下降5%。其中，樂道品牌的銷量爲0.4萬輛，環比下跌31%，而主品牌銷量則爲0.9萬輛，與頭部新勢力之間仍存在較大差距，3月交付壓力明顯增大。目前看來，“2025年銷量翻倍、2026年盈利”的目標正面臨嚴峻考驗，亟需尋找新的破局之道。

鴻蒙智行的2月批發銷量爲2.2萬輛，環比下降38%。問界M7與M5的疲態逐漸顯現，雖然智界R7已接棒以對沖部分銷量下滑，但與問界M7在價格和產品上仍存在較明顯的重合。未來，問界M8 上市後如何與現有鴻蒙車型形成差異化將成爲關鍵問題。

風險因素

市場競爭加劇風險，補貼政策退坡風險，宏觀經濟下行。