智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，從2025年Q2開始，黃金珠寶即將迎來低基數，行業層面有望迎來較爲明顯的恢復。黃金珠寶品牌格局非常穩定，品牌力的勢能和壁壘非常高，加盟模式資本投入少，賺錢能力強分紅能力強，可持續穿越週期，推薦老鳳祥(600612.SH)，潮宏基(002345.SZ)，周大生(002867.SZ)，老鋪黃金(06181)，菜百股份(605599.SH)，中國黃金(600916.SH)，周大福(01929)等。

2024年全球黃金消費需求中金飾佔比44%，金條和金幣消費佔比26%：全球黃金需求從2012年的4406噸波動上升至2024年的4554噸，年均複合增長率約1.6%。基本維持穩定。具體拆分黃金需求佔比，2012年-2024年，金飾消費佔比在44%-55%的區間中波動，金條和金幣消費在25%-34%的區間波動。央行購金需求佔比2022年以來提升到20%以上，科技用金需求佔比穩定在20%+。

中國大陸和印度是全球主要的黃金消費市場，合計需求量佔比超過50%。全球黃金消費前五大市場分別爲中國大陸、印度、中東、美國、歐洲國家等。其中中國大陸和印度市場的需求佔比又遠高於其他市場，合計需求量佔比超過50%。拉長數據來看，2010年以來，雖然經歷了金價的多輪漲跌，但中國大陸和印度都保持了較高比例的黃金需求。

中國大陸和印度是全球最大的兩個黃金飾品消費市場，2024年合計需求量佔比接近60%，中國消費者對於黃金飾品的偏愛穿越週期：黃金飾品方面，自2021年以來，中國大陸和印度市場對於黃金飾品的消費佔比又上了一個臺階，從之前的合計佔比約35%-40%提升至接近60%，其中中國大陸市場提升到25%-30%，印度市場提升到接近30%水平，中國消費者對於黃金飾品的偏愛是可以穿越週期的。