中國證監會國際合作司一紙公告宣告霸王茶姬拿下赴美上市“通行證”。3月6日，中國證監會國際合作司披露《關於Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司）境外發行上市備案通知書》，霸王茶姬計劃發行不超過6473.19萬股普通股並在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。若成功，霸王茶姬將是首個登陸美股的中國新茶飲品牌，也是第五個上市的新茶飲品牌。

門店突破六千家

霸王茶姬是個年輕的企業，也是快速躥紅的新茶飲品牌。2017年11月，霸王茶姬（CHAGEE）以茶馬古道爲品牌靈感，從雲南出發，正式起步。如今，一提起霸王茶姬，不少消費者最先聯想到的關鍵詞是“伯牙絕弦”，實際上，霸王茶姬的不少大單品，消費者都已耳熟能詳，諸如花田烏龍、春日桃桃、萬里木蘭、醒時春山等等。

據公開信息，截至2024年底，其全球門店數量突破6000家，包括150多家海外門店。全球會員數突破1.77億，全年原葉茶採購量超過1.3萬噸。窄門餐眼數據顯示，截至今年2月12日，霸王茶姬的在營門店總數爲6275家，半年左右門店數量增加約1200家，平均每月新增門店200家，平均每天新增近7家。隨着規模的逐步擴大，霸王茶姬開始尋求融資。相關數據顯示，霸王茶姬在2021年上半年連續完成超過3億元A輪和B輪融資。A輪融資由XVC和復星聯合領投；B輪融資由琮碧秋實領投、XVC跟投。據團隊透露，兩輪資金將用於品牌建設、組織力建設、茶園供應鏈建設、門店擴張和IT數字化建設。

市場總體在擴張

近期，新茶飲賽道競爭日益激烈，頭部品牌紛紛加速佈局，也出現了公司扎堆IPO的場景。3月3日，蜜雪集團（02097.HK）在香港交易所上市，上市首日開盤價262港元/股，最高觸及298港元/股，收報290港元/股，較發行價上漲43.21%，對應總市值達1093.47億港元。2月12日，古茗（01364.HK）在香港上市。滬上阿姨也在2024年12月27日更新招股書，推進港交所主板上市進程。

有分析認爲，現階段大多數茶飲品牌處於虧損狀態，急需開拓二級市場融資渠道來維持運營與發展，即使是少數實現盈利的茶飲品牌，也由於利潤微薄，對上市有着強烈的需求。另外，如今衝刺上市的這批茶飲品牌多成立於2018年前後，儘管茶飲在餐飲行業中熱度相對較高，但資本對其熱情正在逐漸消退，早期投資人多已達到五年退出期，急需通過上市來完成退出。還有業內人士指出，當前茶飲市場競爭日益激烈，但總體來看市場依然處於擴張區間。從結構上看，一二線城市市場趨於飽和，下沉市場發展更具潛力和活力。

艾媒諮詢數據顯示，2024年中國新式茶飲市場規模超3000億元，未來幾年將維持小幅但穩定的增長態勢，到2028年有望突破4000億元。知名商業顧問、企業戰略專家霍虹屹對本報記者表示，中國茶飲市場的火熱，既是消費趨勢演變的縮影，也是供應鏈革命的成果。蜜雪冰城以極致的成本控制和規模化運營，完成了對下沉市場的覆蓋。霸王茶姬則憑藉“高端平價”定位，在新中式茶飲風口中佔據一席之地。資本市場的認可，本質上是對商業模型可複製性的信任。那些能在供應鏈端降本增效、品牌端構築護城河、渠道端實現規模裂變的企業，天然具備資本市場青睞的底層邏輯。

投身“出海之旅”

隨着行業不斷擴張，不少新茶飲已開啓“出海之旅”。據統計，截至今年初，中國新茶飲品牌海外門店年均增速超過30%，北美、歐洲及東南亞成爲核心市場。中國食品產業分析師朱丹蓬指出，中國新茶飲品牌的國際化發展是打破行業發展天花板的重要策略。“新中式奶茶都在積極佈局海外市場，迎來了水到渠成的消費紅利。未來如何把整個全球的供應鏈做好，把品質做好，把食品安全做好，把服務體系做好，是外拓的核心。”

霍虹屹指出，茶飲品牌規模化擴張的背後，是一場關於效率、品牌力和長期競爭力的較量。展望未來，低價模式是否可持續？品牌溢價能力能否建立？國際化路徑如何突破？這些都是茶飲品牌上市後面臨的核心問題。蜜雪冰城依賴極致供應鏈壓縮成本，但低價策略容易引發“價格紅海”，霸王茶姬在品牌端形成初步勢能，但能否跨越“中端品牌陷阱”仍存挑戰。對其他品牌而言，供應鏈優勢可以築起規模壁壘，但唯有品牌護城河，才能讓消費者甘願爲溢價買單。

經濟學家、鯨平臺智庫專家、上海高金研究院導師李青表示，在資本的助力之下，中國的茶飲品牌應當更加聚焦於以下幾個核心板塊：一是要持續推出符合市場需求的新品，保持品牌的生機與活力，吸引更多消費者的目光；二是要加強品牌形象的建設與市場推廣力度，不斷提升品牌的知名度和美譽度；三是要不斷優化供應鏈管理和質量控制體系，確保每一杯茶飲都能擁有穩定的品質和絕佳的口感。唯有如此，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，成爲真正的行業翹楚與領航者。

本報記者 楊碩

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