近日，有海南華鐵公告37億算力大單後走出兩連板在前，15億市值的藍耘科技3月5日一則類似37億大單又給市場帶來了新的想象空間。

光大證券認爲，海南華鐵與藍耘科技的訂單驗證了國內AI算力需求的爆發力。海南華鐵2024年累計簽約算力金額超61億元，藍耘科技單筆合同金額佔其2023年營收的9倍，標誌着算力服務從“概念”向“業績兌現”跨越。

近期阿里宣佈未來三年投入3800億元加碼雲計算與AI基建（超過去十年總和），字節跳動2025年資本開支或將大幅上調，頭部廠商的“AI軍備競賽”已實質性拉動產業鏈需求，頭部企業算力採購需求從訓練端向推理端延伸。

短期看，算力訂單的“真金白銀”落地打破市場對資本開支“口號化”的疑慮；中長期看，阿里、字節等年均超千億的資本開支將沿“設備-網絡-服務”鏈條傳導。

從產業鏈視角看，算力基建投資呈現三大趨勢：

需求結構化升級：AI大模型訓練需千卡以上集羣，帶動單機櫃功率密度從6kW向30kW躍升，液冷與高壓直流電源成爲剛需。

國產替代加速：英偉達H20供應受限背景下，國產算力租賃、服務器、AI芯片等承接溢出需求，國產產品的性能比肩國際主流產品。

區域集羣化：深圳計劃建設10E級智算集羣，杭州配套阿里雲本地供應鏈，海南依託自貿港政策推動算力出海，區域算力中心建設拉動設備採購與運維服務需求。

另外，DeepSeek等頭部模型的發展讓AI應用、AIAgent等加速落地，使用量快速提升推動AI算力需求進入從訓練推動到推理推動的拐點，同時DeepSeek針對算力生態的底層進行優化，有望進一步激發國產算力潛能，國產算力迎來重要發展機遇。

展望後市，光大證券分析稱，AI大模型的快速發展，推動中國智能算力規模爆發增長，機構預計2027年中國智能算力將達到1117EFLOPS，2024-2027年複合年增長率（CAGR）爲31%。

落腳到A股市場，AI算力產業鏈全線受益，關注AI芯片、AIDC、服務器、交換機、光模塊及CPO、銅纜、液冷、服務器電源、柴油發電機等相關環節的龍頭企業，特別是深度綁定科技大廠的相關企業。