金吾財訊 | 中信證券表示，2024年家居國補取得一定的效果，部分政策自由度大、靈活度高的城市或區域家居需求改善明顯，但仍須注意本輪釋放的需求以剛需為主，至於存量翻新需求的釋放、結束家居行業消費降級的局面，預計仍有待後續政策進一步發力和優化。展望2025年，就當前已經出台新版家居國補政策的區域來看，似乎政策有趨嚴、標準提升的態勢，但該行判斷政策循序漸進的改善和放鬆仍是大方向，屬地化補貼作為主基調的同時，各地政策有望提供更加友好的經營環境。考慮到地產交付面臨的壓力，該行判斷2025年家居行業料延續「強預期、弱現實」的基本面特徵，仍需把握合理估值區間，優選經營穩健性更好、長邏輯通暢的家居公司進行配置。2025開年以來，補貼空窗期的訂單走弱，以及部分已出台2025年家居國補細則的省份條款趨嚴，導致近期板塊情緒有所承壓。該行認為政策的優化需要時間，後續伴隨標杆城市的政策出台，各地政策循序漸進的優化預計是大概率事件，家居國補的效果依然值得期待。出口端，該行判斷訂單面臨放緩壓力，且盈利不確定性因素逐步發酵，出口態勢會迴歸平穩，積極關注分化下的個股機會。