智通財經APP獲悉，迄今爲止表明“特朗普看跌期權”不過是交易員一廂情願的信息正是由美國總統特朗普本人傳遞的。週四，當被問及近期美國股市遭遇的大幅拋售時，特朗普表示：“我甚至沒有關注股市。”

特朗普駁斥了他最近在對墨西哥和加拿大徵收關稅問題上的搖擺不定與華爾街瀰漫的不安情緒有任何關係的觀點。而按照特朗普的習慣，他很久就把責任歸咎於別人。特朗普表示，近期美股跌勢的“幕後黑手”是“全球主義者”。他表示：“那些全球主義者預見到我們國家會變得多麼富有，他們不想看到這樣的情況。”

本週的美股下跌是特朗普於四個月前勝選以來最嚴重的一次。數據顯示，標普500指數本週下跌了3.1%，道瓊斯工業平均指數本週下跌了2.4%，納斯達克綜合指數更是下跌了3.5%、並進入了技術性回調區間——即距離近期的高點下跌超過10%。這反映了市場情緒的極度波動，尤其是受到特朗普政府貿易政策不確定性的影響。

美股的表現不佳在華爾街引發了兩種相互競爭但相關的擔憂。一方面是，特朗普——在第一個任期內以股市作爲成功的實施晴雨表而聞名——這次也許真的願意犧牲美股牛市和他繼承的經濟(至少在目前)來實現他對美國例外論新時代的願景。另一方面是，即使特朗普迅速暫緩關稅是爲了遏制經濟下滑、他在貿易和市場問題上的強硬言論也只是爲了阻止經濟低迷，但不斷的“他會不會”讓特朗普變得如此不可靠，以至於投資者別無選擇，只能做最壞的打算。

Ion Macro Management首席執行官兼創始合夥人Michael Shaoul表示：“對於特朗普第二任期在政策層面及其對股市影響的普遍解讀都是錯誤的。”他補充稱，至於特朗普的政策逆轉，“你能感到輕鬆的次數是有限的”。

此前投資者經常談論的是“美聯儲看跌期權”，即美聯儲會在事態開始惡化之前進行干預，從而消除可能破壞股市穩定的波動。這相當於美聯儲賣了一份看跌期權，看跌期權賣方有義務在股價跌破一定水平(即行權價)時買入股票。投資者根據這個概念又創造了“特朗普看跌期權”一詞。

但目前的事態發展與人們最初對特朗普將不惜一切代價支撐股市的預期背道而馳。在特朗普於去年11月5日勝選以後，投資者紛紛買入科技巨頭和其他公司的股票，因爲他們樂觀地認爲，特朗普的促增長政策將提振經濟。

這種觀點現在已經站不住腳了。特朗普時斷時續的貿易戰和馬斯克推動的政策削減開支，與人們對美國經濟突然走弱和通脹仍然過高的擔憂交織在一起，並影響了投資者的情緒。自2月19日見頂以來，看似勢不可擋的美股已下跌逾6%，其間不時出現波動和大幅下跌——投資者已經連續七天忍受了標普500指數在交易時段波動至少1%的情況。

值得一提的是，過去三個月領漲美股大盤的英偉達和特斯拉等科技股遭受重創。Bloomberg追蹤所謂“美股七巨頭”的指數已較去年12月的歷史高點下跌了16%。

在特朗普之外，美國財政部長貝森特也釋放了可能令投資者失望的信號。貝森特表示，特朗普的“美國優先”政策是糾正拜登政府過度支出的必要解藥。他還強調，本屆政府非常願意容忍股市短期內的任何痛苦，以實現全球貿易和國際關係的結構性變革。他在週五接受採訪時直言：“沒有(特朗普)看跌期權。”這表明，如果投資者希望特朗普利用政策阻止股市下跌，那他們可能會失望。

Truist Financial聯席首席投資官兼首席市場策略師Keith Lerner並不完全相信不存在“特朗普看跌期權”，尤其是如果美股繼續下跌，比如下跌10%或15%、甚至更多的話。然而，即使是他也承認，特朗普的優先事項和雄心壯志已經顧不上市場的起伏。他表示：“可能會有‘特朗普看跌期權’，只是可能比人們對它的預期要低一些。”

Tallbacken Capital Advisors首席執行官Michael Purves則表示，即使特朗普願意出手阻止股市下跌，效果如何還不得而知，因爲特朗普已經變得難以預測。他表示：“假設特朗普看跌期權在實際行使後真的會起作用，存在一個關鍵風險——很難相信特朗普會突然變成貿易鴿派，或者他會爲了達成最終協議而迅速向外國讓步。”

無論如何，很明顯的是，在關稅問題上的反覆交鋒已經讓投資者感到疲憊。而就在幾個月前，很少有人預料到這一點。