今日，香港股市早盤交易中，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司（長和，00001.HK）股價出現驚人暴漲，盤中漲幅一度超過24%。截至發稿，長和股價報46.25港元，漲幅達19.66%，成交額40.45億港元，總市值飆升至1771億港元。這一股價異動背後，是長和與貝萊德財團達成的一項重大交易協議。

長和預計獲得超190億美元現金

3月4日深夜，長和在港交所公告，已與貝萊德牽頭的財團就交易初步基本條款達成原則性協議。長和擬向該財團全數出售持有的和記港口控股（HPHS）及和記港口集團控股（HPGHL）股權，二者合計控制着和記港口集團80%的全球權益。此交易涉及的標的資產覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，包含199個泊位及配套的智能碼頭管理系統、全球物流網絡等核心資源。同時，長和還將向貝萊德財團出售巴拿馬港口公司（PPC）90%股權。

此次整體出售總企業價值爲228億美元，長和預期將爲集團帶來逾190億美元的現金收益。需注意的是，出售資產不包括和記港口集團信託在中國香港和中國內地營運的港口，如鹽田國際、香港國際貨櫃碼頭等戰略資產。涉及巴拿馬港口公司的交易有待巴拿馬政府確認擬議的收購和出售條款後進行。

摩根大通近期研報指出，巴拿馬港口業務對長和的貢獻度極小，2024年上半年該區域EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）不足集團總值的1%，在港口業務板塊中也僅佔3.9%的吞吐量。從財務數據來看，港口業務雖是長和集團旗下第三大主營業務且盈利穩定，去年上半年大中華區以外的港口業務實現178億港元營收，實現EBITDA 62.5億港元，但此次大規模出售港口資產，長和意在優化資產負債結構。公告稱，交易完成後預估其淨負債率將從23.6%降至18%以下。

從市場影響來看，這一交易對全球港口運營行業格局將產生重大影響。交易完成後，貝萊德財團將實質控制全球約10.4%的集裝箱碼頭吞吐量，躋身全球三大港口運營商之列。而對於長和而言，獲得的鉅額現金收益將爲其後續戰略佈局提供充足資金。一方面，可用於償還債務、降低槓桿，進一步穩固財務狀況；另一方面，可投入到回報率更高的核心業務或新興領域，提升集團整體盈利能力。

李嘉誠的“西退東守”

此次交易遠非單純商業行爲，而是暗含地緣政治風險的權衡。此前有報道指出，巴拿馬政府曾考慮取消香港和記港口集團在巴拿馬運河的運營合約，這可能是導致長和決定出售相關資產的原因之一。特朗普政府多次宣稱巴拿馬運河爲“美國國家資產”，並以“中國威脅”爲由要求巴拿馬政府收回長和特許經營權。儘管巴拿馬總統穆利諾駁斥此爲“謊言”，但美方持續施壓迫使長和主動撤離，避免成爲政治博弈犧牲品。

長和近年持續縮減歐美資產（如拋售歐洲電信塔），轉而加碼中國內地及東南亞市場。此次出售港口後，其在中國內地土地儲備已超1600萬平方米，並加速佈局5G、清潔能源等政策紅利領域.

不過，該交易仍面臨一些不確定性因素。交易尚需通過包括歐盟、美國在內的12個司法管轄區的反壟斷審查，且需獲得長和特別股東大會批准，最終交割存在一定變數。若反壟斷審查未能通過，或股東大會未批准，都可能導致交易無法順利完成，進而對長和股價及未來戰略產生不利影響。