3月6日週四，歐洲央行將存款機制利率下調25個基點至2.5%，符合市場預期，爲連續第五次會議降息。主要再融資利率和邊際貸款利率分別從2.90%和3.15%下調至2.65%和2.9%。

該行表示，貨幣政策變得明顯不那麼緊縮，隨着利率下調，歐洲央行的限制性將明顯減少。交易員降低歐洲央行降息的押注，預計到年底還將再降息41個基點。

政策聲明全文

管委會今天決定將歐洲央行的三項關鍵利率下調25個基點。特別是，降低存款機制利率——管委會通過該利率引導貨幣政策立場——的決定是基於其對通脹前景、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導強度的最新評估。

通脹放緩進程正在順利推進。通脹的發展基本符合工作人員的預期，最新預測與之前的前景展望高度一致。工作人員目前預計，2025年整體通脹平均爲2.3%，2026年爲1.9%，2027年爲2.0%。2025年整體通脹的上調反映了能源價格動態的增強。對於剔除能源和食品的通脹，工作人員預計2025年平均爲2.2%，2026年爲2.0%，2027年爲1.9%。

大多數潛在通脹指標表明，通脹將長期穩定在管委會2%的中期目標附近。國內通脹仍然較高，主要是因爲某些行業的工資和價格仍在以較大延遲調整過去通脹的激增。但工資增長正在如預期般放緩，利潤部分緩衝了對通脹的影響。

隨着利率下調使得企業和家庭的新借款成本降低，以及貸款增長回升，貨幣政策的限制性正在顯著減弱。與此同時，過去加息對信貸存量的傳導仍然對融資條件的寬鬆構成阻力，總體貸款增長依然疲弱。經濟面臨持續挑戰，工作人員再次下調了增長預測——2025年爲0.9%，2026年爲1.2%，2027年爲1.3%。2025年和2026年的下調反映了出口的減少和投資的持續疲軟，部分原因是高貿易政策不確定性以及更廣泛的政策不確定性。實際收入的上升和過去加息效應的逐漸消退，仍然是支撐需求逐步回升的關鍵驅動力。

管委會決心確保通脹可持續地穩定在2%的中期目標。特別是在當前不確定性上升的情況下，將採取數據依賴和逐次會議的方式來確定適當的貨幣政策立場。特別是，管委會的利率決策將基於其對通脹前景的評估，結合最新的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導的強度。管委會並未預先承諾特定的利率路徑。

歐洲央行關鍵利率

管委會今天決定將歐洲央行的三項關鍵利率下調25個基點。因此，存款機制利率、主要再融資利率和邊際貸款利率將分別降至2.50%、2.65%和2.90%，自2025年3月12日起生效。

資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）

隨着歐元體系不再對到期證券的本金進行再投資，APP和PEPP投資組合正在以可控且可預測的速度下降。

管委會隨時準備在其職權範圍內調整所有工具，以確保通脹在中期內可持續地穩定在2%的目標，並維護貨幣政策傳導的平穩運行。此外，傳導保護工具可用於應對對歐元區所有國家貨幣政策傳導構成嚴重威脅的無序市場動態，從而使管委會能夠更有效地履行其價格穩定使命。