智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，在智慧家居時代，不同產品之間的交互存在割裂，因此產生了對中心平臺的需求。而在萬物擬人化時代，由於AI+產品都具備良好的AI支持，彼此之間有望進行密切的交流和協作。該行認爲AI與消費的結合，首先將改變消費服務行業的業態，例如無人駕駛、商業場景中的機器人應用等，因爲這些高頻使用場景能夠承受更高的成本。其次，AI將逐步滲透到AI+玩具、AI+清潔、AI+寵物用品等領域，因爲這些領域對產品的容錯性較高，不完善的AI技術可以先行推廣。

中國銀河證券主要觀點如下：

智慧家居時代爆款產品湧現，但智慧家居場景滯後：1)回顧歷史，消費行業經歷了電氣化、自動化、數字化以及物聯網(IoT)等重大技術革新，每一次技術進步都深刻地改變了消費模式和產品形態。2)在數字化和IoT技術推動下，智慧家居實現了萬物互聯，衆多產品如智能電視、智能音箱、掃地機器人、網絡攝像頭、智能門鎖等得到改造和創新，大多數家電實現聯網功能，體驗或多或少的提升。3)由於當時AI技術尚未成熟，無法實現消費者期望的場景智慧化體驗。儘管智慧家居嘗試通過場景定義來滿足需求，但本質上仍停留在自動化技術層面。消費者體驗不佳，導致智慧家居場景的發展低於預期。

AI+家電——具身智能開啓萬物擬人時代：1)該行認爲AI與消費的結合，首先將改變消費服務行業的業態，例如無人駕駛、商業場景中的機器人應用等，因爲這些高頻使用場景能夠承受更高的成本。其次，AI將逐步滲透到AI+玩具、AI+清潔、AI+寵物用品等領域，因爲這些領域對產品的容錯性較高，不完善的AI技術可以先行推廣。第三，音視頻入口產品將首先應用AI，因爲這些產品接入AI的成本最低，技術方案相對簡單。2)在智慧家居時代，不同產品之間的交互存在割裂，因此產生了對中心平臺的需求。而在萬物擬人化時代，由於AI+產品都具備良好的AI支持，彼此之間有望進行密切的交流和協作。

音視頻入口是AIGC應用的重要切入點：1)智能電視、智能音箱等設備已經初步實現了智能化。但在智慧家居時代，由於AI能力的不足，產品體驗仍然不盡如人意，近年來市場銷量下滑。2)AIGC將爲音視頻入口提供更強的賦能。隨着AIGC技術的進步，語音控制和音視頻服務的體驗將不斷提升。3)部分企業正在嘗試開發兒童陪伴和老人陪伴產品，但尚未出現爆款。4)2024年，Meta發佈的AR智能眼鏡Orion展示了智能眼鏡輕型化趨勢，爲市場樹立了新的標杆。

關注家務機器人等具身智能消費品：1)當前市場銷售的掃地機、割草機器人，擦窗機器人，在一定程度上替代家務勞動。2)早期的單自由度炒菜機器人已經逐漸被更先進的家務機器人解決方案取代。例如，英國Moley Robotics推出的廚房擬人機械手臂機器人，以及2024年Mobile ALOHA機器人展示的學習烹飪能力，都爲家務機器人的發展提供了新的方向。該行更看好集移動底盤、機械手臂、自主學習與模仿能力於一體的解決方案。此類機器人可以培訓簡單家務，如整理衣物、清潔桌面、洗碗等。2025年初，石頭、追覓開始在掃地機上安裝簡單的機械臂，輔助清潔。

AI未來對家電產業鏈各環節改造不可忽視：數字化和IoT技術在過去十年對產業鏈升級持續輸出積極影響，從最初的營銷、銷售、分銷到生產、企業運營如財務管理等各個環節，最終實現了供應鏈數字化、黑燈工廠、渠道扁平化、銷售電商化等重大變革。

風險提示

AI+消費品體驗不及預期的風險、消費需求不及預期的風險。