【中信證券：特朗普對關鍵問題點到為止，市場情緒等待非農驗證】中信證券研報稱，特朗普在美國國會聯席會議上的發言涵蓋了較多社會議題，移民和邊境問題佔據了較多的篇幅，但對市場關心、影響資產價格的問題都“點到為止”，沒有太多增量信息。發言提到了削減支出和減稅等平衡聯邦預算的問題，但如“賣金卡”這樣“不拘一格”的方法側面顯示了美國財政和債務問題的棘手，結合最新共和黨預算案，我們延續此前觀點，認為特朗普2.0時期大概率仍是財政擴張。近期，密歇根大學消費者調查以及PMI等soft data使得市場明顯risk off。特朗普發言對經濟和通脹問題的雲淡風輕似乎強化了“Trump Recession”敍事。然而，我們認為美國就業市場穩健的根本環境並沒有發生轉變，若2月非農數據仍然堅挺，市場短期的risk off情緒或有所緩和。
中信證券研報稱，特朗普在美國國會聯席會議上的發言涵蓋了較多社會議題，移民和邊境問題佔據了較多的篇幅，但對市場關心、影響資產價格的問題都“點到爲止”，沒有太多增量信息。發言提到了削減支出和減稅等平衡聯邦預算的問題，但如“賣金卡”這樣“不拘一格”的方法側面顯示了美國財政和債務問題的棘手，結合最新共和黨預算案，我們延續此前觀點，認爲特朗普2.0時期大概率仍是財政擴張。近期，密歇根大學消費者調查以及PMI等soft data使得市場明顯risk off。特朗普發言對經濟和通脹問題的雲淡風輕似乎強化了“Trump Recession”敘事。然而，我們認爲美國就業市場穩健的根本環境並沒有發生轉變，若2月非農數據仍然堅挺，市場短期的risk off情緒或有所緩和。
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