2025年3月5日，國家金融監督管理總局發佈《關於進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》，進一步優化AIC（金融資產投資公司）股權投資試點政策，明確將試點範圍擴展至18個試點城市所在省份，同時允許保險資金參股AIC。此舉旨在通過“險資出資+AIC專業化管理”模式，撬動更多社會資本支持科技創新和民營企業發展。目前，試點簽約金額已突破3500億元，保險資金長期股權投資改革試點總規模達1620億元。

一、試點擴圍與險資參與機制逐步完善

地域擴容：從城市到省份的跨越

此前，AIC股權投資試點僅限上海、北京等18個城市。根據新規，試點範圍首次擴大至試點城市所在省份，覆蓋江蘇、浙江、山東等14個省（直轄市）。這一調整大幅拓寬了基金項目的覆蓋範圍，有利於吸引社會資本參與募資，降低運作成本。數據顯示，自2024年9月試點擴圍至18個城市以來，AIC已實現區域簽約全覆蓋，累計簽約金額超過3500億元。

險資參與渠道明確：私募基金、債券與股權並進

《通知》首次明確支持保險資金通過三種方式參與AIC股權投資：投資AIC附屬機構發行的私募股權基金、認購AIC發行的債券，或直接參股AIC。這一機制既發揮了保險資金長期穩定的優勢，又爲科技企業提供了多元化融資支持。目前，金融監管總局已批准人保壽險、中國人壽等8家險企開展長期股權投資試點，總規模達1620億元。

AIC主體擴容：商業銀行參與門檻放寬

此前，僅有工銀投資、農銀投資等5家大型銀行系AIC參與試點。新規提出“支持符合條件的商業銀行發起設立AIC”，爲股份制銀行及區域性銀行參與股權投資鋪平道路。專家指出，此舉將促進銀行內部投貸聯動發展，增強對科技型中小企業的股權和債權融資服務能力，進一步激活市場活力。

二、政策成效與長期挑戰並存

落地成效：簽約覆蓋與資金規模雙突破

自2021年AIC試點股權直投業務以來，政策逐步放寬投資金額與比例限制。截至2025年2月，試點機構表內股權投資比例已從4%提升至10%，單隻基金投資比例上限從20%提升至30%。在政策推動下，AIC爲科技企業提供了“耐心資本”，簽約項目覆蓋集成電路、新能源等戰略性新興產業，有效支持了企業技術研發與市場擴張。

長期優勢與政策協同效應顯現

保險資金與AIC的結合，不僅拓寬了險資服務實體經濟的渠道，也強化了金融對科技創新的支撐作用。金融監管總局表示，下一步將推動銀行、保險機構與AIC在客戶資源、風控經驗等方面深度協同，提升創投成功概率。此外，AIC牌照價值隨之提升，成爲落實中央“科技金融”戰略的重要載體。

挑戰待解：風控能力與長效機制建設

儘管試點成效顯著，AIC仍面臨多重挑戰。一是股權投資週期長、流動性低，對資金募集和資本補充機制提出更高要求；二是科技企業估值與風險管理難度較大，需加強投研與風控能力；三是專業人才儲備不足，隨着試點擴圍，人才缺口可能進一步凸顯。對此，監管層明確將指導AIC完善制度流程、優化考覈體系，推動股權投資管理能力持續提升。

（注：本文所述數據及政策均來源於國家金融監督管理總局公開文件及官方披露信息。）