今日幾份半導體的財報，都顯示出市場對半導體公司的要求變高，可以從 邁威爾科技 財報看出一些潛在問題：

• 當季業績表現出色，指引也超預期

• 增量來源太單一：雖然AI驅動確定性，但除數據中心外，其他業務全線疲軟，例如企業網絡收入1.71億（-35% yoy）、運營商基礎設施1.06億（-38% yoy）、消費電子0.89億（-38% yoy）

• 庫存天數上升：當前庫存水平可支撐2-3季度需求，若AI訂單增速放緩將引發庫存減值風險；

• 市場此前預期過高，已然透支利好。

盤後大跌14%，實屬情緒轉變。

• 目前投資者對AI相關股票已經表現得相當敏感，且相對“緊張”；

• 對沖基金也正在尋找任何理由來減少對AI、硬件、光學等領域的敞口和持倉。

此前類似的半導體公司也有類似的問題。

眼下對 博通 顯然也不是好消息，畢竟他是最早開始炒作ASIC芯片概念的。

對AVGO來說，還面臨着更大的不確定性：

• 對 蘋果 和中國的嚴重依賴，加上新的關稅和出口管制，給未來收入帶來了巨大風險。

• 儘管每股收益和收入預期強勁，但關鍵合同的潛在取消和地緣政治報復可能導致股價下跌30%。

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