在政策資金推動下，2月汽車股走勢分化，幾家歡喜幾家愁。

作 者 | 木 子

責 編 | 林 東

出 品 | 汽車K線

在政策利好和資金推動下，資本市場活躍度提升，今年2月股市整體呈現震盪上行趨勢，但月末出現回調。不過，科技板塊受估值分歧影響出現分化，AI概念股（如DeepSeek相關）表現突出，而半導體、通信設備等則有所回落。

與此同時，《汽車K線》統計在冊的86家汽車業上市公司，整體表現與資本市場走勢相符，在2月份的4期漲跌榜中，前三期（第4-6期）的平均股價均實現正增長，最後一期（第7期）則震盪下行。

總體來看，汽車股2月表現仍可圈可點，超7成個股實現上漲，平均股價大漲9.49%，總市值也由1月底的8萬億左右突破至9萬億元。

可各板塊走勢分化明顯，智能化/智駕板塊一騎絕塵，經銷商/零售板塊卻逆向下跌。究竟是什麼在驅動汽車股的漲跌？

智能化/智駕板塊異軍突起

分板塊來看，智能化/智駕板塊表現最爲突出，尤其在地平線機器人、文遠知行和億航智能等個股強力拉動下，該板塊2月平均股價大漲19.51%。

值得一提的是，在2025年2月的總榜中，漲幅前五的股票中，該板塊佔了2個席位，這也顯示出市場對自動駕駛和智能出行技術的強烈興趣。

事實上，隨着5G、人工智能等技術的不斷成熟，自動駕駛和智能出行已然成爲未來汽車行業的重要發展方向。

快速跟上市場節奏、並全力發展新能源的小鵬汽車、比亞迪等部分整車上市公司，也在AI“上車”的熱潮中，收穫了潑天的富貴和流量，再加上技術創新和市場擴張，股價逆勢上漲，並帶動乘用車板塊2月股價平均大漲10.92%。

不過，像上汽集團、廣汽集團等傳統汽車製造商，雖然在傳統燃油車市場仍佔據重要地位，但受制於原材料成本上升和市場需求疲軟，且因在新能源汽車和智能化轉型浪潮中的市場表現相對滯後，所以在資本市場的表現普遍承壓。

此外，隨着電動化、智能化的發展大勢，以動力電池、電池技術、電池原材料等供應商爲主的新能源板塊，整體表現也頗具看點。

得益於板塊僅一隻個股飄綠，疊加英搏爾、孚能科技、當升科技等漲勢較好個股拉動，該板塊2月平均股價大漲12.82%，僅次於智能化/智駕板塊。

相比之下，同爲供應商的零部件板塊則略遜一籌，2月平均股價上漲8.01%，且呈現出明顯的分化。例如精鍛科技和威孚高科分別上漲了34.09%和19.06%，而福耀玻璃A股下跌了5.59%，顯示出市場對高端技術和創新能力的重視。

這也提醒傳統零部件製造商，若不能及時轉型升級，可能會面臨市場份額被擠壓的風險。

增長潛力相對有限，且受到宏觀經濟環境和政策調控影響較大的商用車板塊，則因市場對其未來發展預期較爲保守，整體表現相對疲軟，2月平均股價僅實現了1.93%的上漲。

引人注意的是，在2月整體走高的汽車股中，經銷商/零售板塊卻逆向而行，成爲唯一一個負增長的板塊，月度平均股價下跌2.18%。這或因汽車流通行業不景氣所致。

根據中國汽車流通協會發布的中國汽車經銷商庫存預警指數調查顯示，今年2月中國汽車經銷商庫存預警指數爲56.9%，同比下滑7.2%，環比下滑5.4%，汽車流通行業處於不景氣區間。

跌幅Top 5

或因如此，該板塊的個股在總榜跌幅TOP5中佔據了2個席位。

其中，廣匯寶信在市場競爭加劇和消費者需求疲軟的背景下，股價表現不佳，25.24%的跌幅位列總榜倒數首位，而正通汽車則以14.04%的跌幅排在倒數第5位。

值得一提的是，廣匯寶信控股股東新疆廣匯與廣匯汽車與北京梅嶺、海南松柏簽訂合作框架協議，重點推進二手車全國銷售網絡、海外業務拓展及資源共享。

雖然此舉或有助於優化資源整合並提升競爭力，但其母公司廣匯汽車近期因股權凍結等問題引發關注，或對其股價構成一定影響。

正通汽車今年過得則有點刺激，1月因廈門國貿控股旗下的信達汽車砸了10億港元入股，買下66.69億股股份，直接控股75%而股價飆升。但面對連年的虧損和行業洗牌，在廣匯汽車都退市的背景下，資本市場對正通汽車的未來明顯信心不足。

乘用車板塊的路特斯則以21.98%的跌幅排在總榜倒數第2位。

作爲豪華汽車製造商，路特斯在市場轉型和電動化進程中的表現未能滿足市場預期，在加上公司開啓大規模收縮，包括暫停研發項目、出售供應鏈股份及高層人事震動等，導致其股價大幅下跌。

智能化/智駕板塊的黑芝麻智能以18.36%的跌幅排在總榜倒數第3位。乘用車板塊的江淮汽車以17.34%的跌幅排在倒數第4位。

有意思的是，江淮汽車與華爲聯手打造的尊界舉辦了技術發佈會，但江淮汽車股價卻並未因此上漲，反而震盪走低。

畢竟，“界家族”的成員越來越多，姍姍來遲的尊界又能得到幾分偏愛呢？更何況，今年以來的鴻蒙智行，銷量表現略顯疲軟。

漲幅Top 5

與江淮汽車走低不同，同爲乘用車板塊成員的小鵬汽車、東風集團股份和比亞迪則交出了一份不錯的答卷。

小鵬汽車（美股）以41.2%的漲幅排在總榜漲幅第2位，東風集團股份以40.65%的漲幅排在第3位，比亞迪股份（港股）以36.12%的漲幅排在第4位。

其中，小鵬汽車的大漲，或得益於其在智能電動汽車領域的持續創新和市場拓展。今年2月，小鵬汽車交付新車超3萬輛，同比增長570%，連續4個月突破3萬輛。

此外，小鵬汽車宣佈了圖靈AI智駕全球研發測試計劃，並加速海外佈局。目前，小鵬首款右舵車型G6在英國開啓預售，X9首批300輛發運東南亞，超快充網絡將落地東南亞。

市值超萬億港元的比亞迪股份，是新能源汽車領域當之無愧的領頭羊。其在電池技術和新能源汽車市場的地位，使其成爲投資者追捧的對象。

今年2月，比亞迪銷售新車32.28萬輛，同比增長164%。其中，海外銷售6.7萬輛。

此外，比亞迪發佈了“天神之眼”高階智駕系統，還宣佈擬配售435億港元H股，用於研發投入、海外業務及補充營運資金。

東風集團股份則是控股股東東風公司正與其他國資央企籌劃重組，相關程序仍在進行中。而這也被視爲應對新能源轉型滯後、自主品牌表現疲軟等問題市場挑戰的關鍵舉措，但實際效果仍需觀察。

另外進入總榜漲幅TOP5的個股，均出自智能化/智駕板塊，分別是地平線機器人和文遠知行。

其中，地平線機器人以高達84.44%的漲幅位居榜首，文遠知行則以35.81%的漲幅排在第5位。

作爲2月表現最亮眼的股票，地平線機器人在自動駕駛和人工智能領域的技術突破，贏得了市場的廣泛認可。近期，地平線機器人宣佈與多家國際汽車製造商達成合作協議，進一步鞏固了其在自動駕駛領域的領先地位。

文遠知行在自動駕駛出租車和物流領域的佈局，爲其股價上漲提供了強勁動力。2月，文遠知行獲得了新一輪融資，用於加速其自動駕駛技術的研發和商業化進程。

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從2月汽車股在資本市場的表現來看，智能化與新能源蓬勃發展，是行業未來的發展方向；傳統車企與部分板塊在轉型壓力與市場困境下艱難前行。

3月，隨着技術持續革新、市場不斷調整，汽車股又將如何演繹？是智能化持續領航，還是傳統勢力成功突圍？一切都有待時間給出答案，但可以確定的是，汽車行業正站在變革的十字路口，資本市場的波動也將持續反映着行業發展的每一步。

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