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主筆|李平

李嘉誠旗下長和(00001.HK)開啓大額出售資產。

3月4日晚間，長和(00001.HK)發佈公告，公司向貝萊德財團出售旗下港口資產，預期將爲該集團帶來逾190億美元的現金收益。

其中，長和將向貝萊德財團出售巴拿馬港口公司（PPC）90%股權。

交易完成後，貝萊德財團將實質控制全球約10.4%的集裝箱碼頭吞吐量，躋身全球三大港口運營商之列。

被稱爲全球三大財團之首的貝萊德，號稱掌握着11.5萬億美元的龐大資產，這家企業爲何盯上了包括巴拿馬在內的港口？

01

長和將獲190億美元現金

3月4日晚間，李嘉誠旗下長和在港交所發佈公告，公司已與貝萊德牽頭的財團就交易初步基本條款達成原則性協議。

具體來看，長和擬向該財團全數出售持有的和記港口控股（HPHS）及和記港口集團控股（HPGHL）股權，二者合計控制着和記港口集團80%的全球權益。此交易涉及的標的資產覆蓋亞歐美洲23個國家的43個港口，包含199個泊位及配套的智能碼頭管理系統、全球物流網絡等核心資源。同時，長和還將向貝萊德財團出售巴拿馬港口公司（PPC）90%股權。

公告顯示，此次交易整體出售的總資產價值約爲227.65億美元，權益價值約爲177.65億美元，出售80%股權對應價值爲142.12億美元，長和預期該交易將爲長和帶來逾190億美元的現金款項收入。

需注意的是，出售資產不包括和記港口集團信託在中國香港和中國內地營運的港口，如鹽田國際、香港國際貨櫃碼頭等戰略資產。涉及巴拿馬港口公司的交易有待巴拿馬政府確認擬議的收購和出售條款後進行。

消息一出，長和將扭轉盈利下滑趨勢，股價也隨之瘋漲。

數據顯示，2024年上半年，長和收益總額爲2326.44億港元，同比增長3.92%；EBITDA總額爲634.22億港元，同比增長3.71%；呈報盈利爲102.05億港元，同比減少9%。

3月5日，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司（簡稱“長和”，0001.HK）股價暴漲，盤中漲幅一度超過24%。

3月5日，長和股價暴漲，盤中漲幅一度超過24%。截至收盤，公司股價報47.01港元，漲幅達21.86%，成交額53.97億港元，總市值飆升至1804億港元。

有觀點認爲，對於長和而言，獲得的鉅額現金收益將爲其後續戰略佈局提供充足資金。一方面，可用於償還債務、降低槓桿，進一步穩固財務狀況；另一方面，可投入到回報率更高的核心業務或新興領域，提升集團整體盈利能力。

摩根大通近期研報指出，巴拿馬港口業務對長和的貢獻度極小，2024年上半年該區域EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）不足集團總值的1%，在港口業務板塊中也僅佔3.9%的吞吐量。從財務數據來看，港口業務雖是長和集團旗下第三大主營業務且盈利穩定，去年上半年大中華區以外的港口業務實現178億港元營收，實現EBITDA 62.5億港元，但此次大規模出售港口資產，長和意在優化資產負債結構。公告稱，交易完成後預估其淨負債率將從23.6%降至18%以下。

瑞銀認爲，若然上述交易最終能落實，料將對股價產生非常積極的影響，因爲190億美元的現金收益將超過當前市值，因該股估值僅爲預測今年股價對賬面值的0.23倍，股價上漲潛力可能取決於可能向股東返還多少，該行正在等待管理層對收益用途的評論。

02

貝萊德躋身全球三大港口運營商

作爲“買家”，貝萊德究竟是什麼來歷？

貝萊德財團即貝萊德集團，由拉里·芬克（或翻譯爲勞倫斯·芬克）於1988年創立，初始團隊包括8名猶太人，總部位於美國紐約曼哈頓。

有資料顯示，拉里·芬克被譽爲“華爾街教父”，就是出身猶太民族。

成立初期，貝萊德僅是一家資產規模10億美元的債券投資機構，作爲黑石集團（Black Stone）旗下的資管子公司“黑石財務管理公司”存在。

1992年，貝萊德開始獨立運作。1994年，貝萊德與黑石集團在薪酬和股權分配上產生分歧後分離，黑石集團將其持有的貝萊德股份轉讓給了PNC金融服務集團。

1999年，貝萊德在紐約證券交易所上市，並自主研發了核心系統阿拉丁（Aladdin），爲全球投資業務提供了技術支持。

進入21世紀後，貝萊德通過一系列收購和兼併活動，迅速擴大其業務規模和影響力。例如，2006年與美林資管（MLIM）合併，2009年出資135億美元收購巴克萊全球投資者有限公司等。

2024年1月12日，貝萊德宣佈以接近125億美元的對價收購全球基礎建設合夥公司（GIP）。

目前，貝萊德的業務範圍逐漸涵蓋股票、固定收益投資、現金管理、另類投資、房地產及諮詢策略等多個領域，爲全球100多個國家地區的客戶提供多樣化的資產管理服務。

貝萊德也於2017年成立了貝萊德投資管理（上海）作爲私募基金，並於2020年8月獲批成爲中國境內首家外商獨資公募基金管理公司。此外，由貝萊德等機構共同設立的貝萊德建信理財也於2021年5月開業，進一步鞏固了貝萊德在中國市場的地位。

3月3日，香港交易所數據顯示，貝萊德（BlackRock）於2月25日增持了中國工商銀行、中興通訊和友邦保險的股份。

具體而言，貝萊德在工商銀行的持股比例從4.99%升至5.07%，在中興通訊的持股比例從4.83%升至5.11%，在友邦保險的持股比例從5.94%升至6.13%。

值得一提的是，2025年1月9日，貝萊德致信機構客戶，稱其已退出淨零排放資產管理者聯盟（Net Zero Asset Managers）。

從與長和的交易來看，將對全球港口運營行業格局將產生重大影響。交易完成後，貝萊德財團將實質控制全球約10.4%的集裝箱碼頭吞吐量，躋身全球三大港口運營商之列。

據市場消息，特朗普在就職第一天就承諾要奪回巴拿馬運河。

知情人士透露，幾周後，貝萊德CEO芬克就與白宮通了電話，據悉貝萊德有意收購運河兩岸的港口，將其轉移到美國人手中。

不過，長江和記實業聯席董事總經理西克斯特在一份聲明中表示，公司收到了多份收購要約，這筆交易“純屬商業性質，與近期的政治新聞毫無關聯”。