網易(9999.HK)24Q4點評:新游上線有望驅動遊戲收入轉暖

東方證券
2025/03/05

24Q4 營收267.48 億(yoy-1.4%,qoq+2.1%),按月增長主要系端遊和創新業務的收入增加。 Q4 毛利率60.84%(yoy-1.2pp,qoq-2.0pp),主要系遊戲毛利率下滑。Q4 銷售費率10.54%(yoy-5.03pp,qoq-3.98pp),下降系遊戲市場推廣縮減;管理費率4.35%(yoy-0.27pp,qoq+0.15pp);研發費率16.71%(yoy+...

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