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　　歸零心態

　　何爲忍耐？忍耐就是在沒有行情的時候要耐心的等待，耐得住寂寞，以一個局外者的眼光來看待市場，分析行情，等待着自己擅長的、把握性非常大的熟悉的行情的出現；忍耐就是當你做的不順的時候，靜下心來，忍耐住因爲虧損而給你帶來的焦慮，急於扳本的燥熱的心態，要知道虧損永遠都是交易的一部分。 

　　後市觀點

　　週二油價盤中繼續慣性大跌，布倫特原油盤中短暫穿破了70美元，距離有效擊穿低位支撐區域只差一根大陰線，隨後市場又傳出伊拉克恢復出口受阻，美國推進對委內瑞拉原油制裁，以及美國商務部長稱特朗普考慮降低墨西哥和加拿大部分關稅等有助於油價回暖的消息，這讓油價從日內低位回彈1.5美元，最終油價收出長下影線。

　　隨着歐佩克+決定按計劃4月份開始逐步提升產量，支撐了油價2年多的歐佩克+減產底的強支撐也明確進入了鬆動階段，美國關稅給全球經濟帶來壓力進而影響需求預期，雖然解決俄烏衝突仍然需要時間，但美國已經開始考慮放鬆對俄羅斯的制裁，甚至委託普京作爲中間人協調與伊朗的核談判，地緣層面雖然有反覆但整體方向持續降溫，衆多利空因素引領市場預期，持續走低的油價開始讓越來越多機構不得不考慮下調對2025年油價預期。

　　毫無疑問油價走勢正在持續轉弱，並正在擊穿歐佩克+減產底，油價欲破位下行的時間點比之前預期的時間明顯提前，這樣的節奏明顯的背離季節性，在衆多的外力干預驅動了油價的弱勢表現這不斷強化市場看跌預期的循環邏輯。但原油月差在近期油價的大跌過程表現堅挺，凌晨API報告原油庫存繼續回落145萬桶，支持了月差的表現。油價與月差結構的分化表現背後意味着，市場仍存在一定的變數。油價持續下跌已經累積較大跌幅，盤面上累積了超跌反彈需求，且情緒和預期很容易出現搖擺，大幅波動行情仍將繼續，注意節奏把握。

　　每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收跌0.11美元，跌幅0.16%，報68.26美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.58美元，跌幅0.81%，報71.04美元/桶；INE原油期貨收跌2.39%，報518.8元。

　　【2】美元指數跌幅0.94%，報105.54；港交所美元兌人民幣跌幅0.22%，報7.2794；美國十年期國債跌幅0%，報111.56；道瓊斯工業指數跌幅1.55%，報42520.99。

　　近期要聞

　　【1】一位美國官員和知情人士週一（3月3日）透露，白宮已要求國務院和財政部起草一份可能放鬆的制裁清單，以便與俄羅斯代表進行討論。這一計劃是美俄就改善外交和經濟關係進行廣泛會談的一部分。特朗普政府希望通過放鬆制裁，爲與莫斯科達成潛在協議鋪平道路。制裁提案旨在解除對包括一些俄羅斯寡頭在內的特定實體和個人的制裁。儘管這種選項文件通常由負責制裁的官員起草，但白宮近期的明確要求突顯了特朗普及其顧問對放鬆制裁的意願。目前尚不清楚華盛頓可能具體尋求什麼來換取任何制裁解除。前財政部外國資產控制辦公室負責人John Smith表示，特朗普可能會發布行政命令，允許政府開始放鬆對俄羅斯的部分制裁，但仍需國會批准才能解除對某些實體的制裁。

　　白宮起草放鬆對俄羅斯制裁的方案，標誌着美俄關係可能迎來新的轉機。儘管具體細節和實施路徑尚不明確，這一舉措無疑爲兩國在外交和經濟領域的合作開闢了新的可能性。未來，美俄關係的進一步發展將取決於雙方在制裁放鬆和潛在協議上的具體談判與妥協。

　　【2】【哈薩克斯坦計劃增加里海石油出口】

　　①哈薩克斯坦能源部計劃在3月份將裏海管道財團（CPC）的石油出口量從2月份的540萬噸提高到670萬噸；

　　②這一出口量相當於每天約171萬桶石油，預計石油日供應量將比2月份增加12%，部分原因是3月份比2月份多三天；

　　③哈薩克斯坦2月份石油和凝析油日均產量爲215萬桶，其中Tengiz油田每天生產約90萬桶；

　　④CPC管道還輸送俄羅斯油田的石油，2月份包括俄羅斯石油出口在內的總出口量約爲每天169萬桶；

　　⑤目前尚不清楚在襲擊克魯泡特金斯卡亞輸油站後，俄羅斯是否會在3月份繼續向CPC管道供應石油，此前俄羅斯曾表示襲擊可能導致流量減少30-40%；

　　⑥哈薩克斯坦能源部表示，通過CPC管道和黑海終端的石油出口沒有中斷，且符合時間表，且沒有計劃將CPC石油流轉向其他地方；

　　⑦裏海輸油管道全長超過1500公里，是哈薩克斯坦石油出口的主要通道，其每天輸送的石油佔全球供應量的1%以上；

　　⑧CPC的股東包括美國的雪佛龍和埃克森美孚，俄羅斯的盧克石油，以及哈薩克斯坦的國有企業KazMunayGas

　　【3】【歐佩克原油日產量上月升至一年多來的最高水平]3月4日訊，受伊拉克、委內瑞拉和阿聯酋產量增加的推動，歐佩克原油日產量升至一年多來的最高水平。據外媒調查，上個月日產量增加了24萬桶，達到2735萬桶，爲2023年12月以來的最高水平。伊拉克在其最大油田發生火災後恢復了供應，而委內瑞拉在美國收緊限制措施前加強了出口，阿聯酋也增加了出貨量。伊拉克日產量增加了10萬桶，達到416萬桶。阿聯酋日產量增加了7萬桶，達到330萬桶，幾乎比其商定的日產量上限高出40萬桶，其出口量也達到三個月來最高。委內瑞拉在其石油工業苦苦掙扎的同時被免除了歐佩克+配額，將日產量提高了8萬桶至98萬桶，這是六年來的最高水平。

　　以上圖表數據來源文華財經 IFIND 海通期貨投資諮詢部

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責任編輯：張靖笛