美元意外大跌。

　　全球匯率市場風雲突變，美元指數連續兩日大跌超0.9%後，今日再度跳水，跌破105關口，創去年11月12日以來新低。這讓不少押注美元在“貿易戰”下有望走強的投資者措手不及。

　　有分析稱，投資者擔憂貿易戰升級將削弱美國經濟，動搖美元避險地位。另外，越來越多的投資者押注美聯儲將在未來幾個月內恢復降息，美元可能進一步走弱。

　　值得一提的是，華爾街對美元的前景展望正在發生重大轉變。其中，德意志銀行在最新發布的報告中表示，隨着全球市場適應新的地緣政治秩序，美元可能會失去其傳統的避險地位；Pepperstone策略師邁克爾·布朗表示，美元已從“最好的貨幣”變爲“不想碰的貨幣”；加拿大帝國商業銀行資本市場外匯策略主管Sarah Ying也表示，市場正從系統性看漲美元轉向看跌美元。

　　美元大跌

　　在特朗普掀起“貿易戰”的背景下，美元意外大跌。

　　本週以來，美元指數持續下挫，週一大跌0.96%後，週二再度大幅收跌0.94%。今日，美元指數再度跳水，跌破105關口，創去年11月12日以來新低。

　　市場分析稱，投資者擔憂貿易戰升級將削弱美國經濟，動搖美元避險地位。

　　與此同時，華爾街對美元的前景展望也正在發生重大轉變。當地時間3月4日，德意志銀行在最新發布的報告中表示，隨着全球市場適應新的地緣政治秩序，美元可能會失去其傳統的避險地位。

　　德意志銀行認爲，美元意外走低的原因是“全球形勢變化的速度和規模”以及“美國經濟前景的不確定性”。

　　“我們不會輕易這樣寫。但全球變化的速度和規模如此之快，以至於需要承認這種可能性。”德銀全球外匯策略主管George Saravelos在給客戶的一份報告中寫道，“短短數日內發生的國際經濟關係與地緣政治重構，其劇烈程度難以迅速估量。”

　　Saravelos強調，“週二市場反應的特殊性在於美元並未顯著走強。若在年初，我們絕不會預見到如此市場動向。”

　　Saravelos在報告中列舉了兩個現象：美元與風險資產之間的歷史相關性正在下降，而且美國經常賬戶赤字不斷增加——這通常標誌着美元被“高估”。

　　目前，德銀團隊對美元持中立態度。

　　Saravelos指出，“綜合來看，我們開始對美元更廣泛的疲軟趨勢前景持更加開放的態度。美國在世界上所扮演角色的兩大支柱正在受到根本性的挑戰——美國對歐洲的安全支持和對基於規則的自由貿易的尊重。”

　　在一系列經濟數據顯示美國滯脹風險與日俱增的背景下，唱空美國資產的華爾街機構正在增多。

　　加拿大帝國商業銀行資本市場外匯策略主管Sarah Ying表示，“市場正在考慮關稅不確定性對美國經濟的負面影響，美元傳統的避險買盤受到質疑。我們正處於一個主題轉變之中：市場正從系統性看漲美元轉向看跌美元。”

　　Pepperstone策略師邁克爾·布朗也在最新的報告中表示，美國經濟數據正在走軟，特朗普政府對其近鄰徵收關稅的做法是搬起石頭砸自己的腳。鑑於美國政府政策的巨大不確定性、美聯儲面臨頑固通脹和疲弱數據的“有毒組合”，美元已從“最好的貨幣”變爲“不想碰的貨幣”。

　　Spectra FX Solutions LLC總裁布倫特·唐納利的觀點更爲直接，他表示，市場開始相信“美國例外論”已終結。美國在全球體系中的角色正遭遇根本性挑戰。

　　華爾街的重大轉變

　　在美國經濟已顯疲態的背景下，貿易戰升級令市場對美國經濟前景的擔憂加劇。

　　美東時間3月4日，摩根大通全球市場情報主管安德魯·泰勒（Andrew Tyler）在最新報告中表示，貿易緊張局勢升級可能會導致美國國內生產總值（GDP）預期大幅下滑，並導致美國企業的盈利預期大幅下調。這將促使華爾街重新審視對標普500指數的年終預測。

　　泰勒在週二早些時候的一份報告中告訴客戶：“考慮到這一點，我們將改變我們的觀點，轉爲戰術性看跌。”

　　過去兩年，泰勒大部分時候都對標普500指數看多。去年12月，他曾警告稱，由於關稅上調給經濟前景蒙上陰影，美國股市將在2025年初面臨挑戰。

　　他在週二發佈的報告中表示，“考慮到不確定性、倉位以及可能出現的負反饋循環，促使人們使用衰退策略，我們認爲當前最合理的是看空立場。”

　　鑑於特朗普引發的關稅戰烈度迅速升級，同時目前似乎沒有出現明確的談判途徑，泰勒的團隊預計，如此大規模的關稅可能會使加拿大和墨西哥陷入衰退，同時降低對美國經濟增長的預期。

　　與此同時，一系列經濟數據也在發出危險警告。根據彭博行業研究的數據，第一季度盈利增長預期已從最新報告週期開始時的11%下調至7.1%。

　　亞特蘭大聯邦儲備銀行最新的GDPNow經濟預測模型顯示，美國經濟已經面臨萎縮風險，第一季度GDP增速預計爲-2.8%。

　　Threadneedle投資公司全球利率策略師Ed Al-Hussainy坦言，“當前美國經濟的卓越性已遠遜於一年前。”

　　彭博社4日刊發英國劍橋大學皇后學院院長穆罕默德·埃裏安的文章說，美國新一屆政府在貿易等方面的政策正加劇外界擔憂，美國經濟衰退風險越來越高。

　　目前，貿易戰升級的前景正值美國經濟失去動力之際。這促使越來越多的投資者押注，隨着美聯儲在未來幾個月內恢復降息，美元將走軟。

　　根據利率市場的最新定價，交易員週二對美聯儲年內降息次數的預期升溫，由降息2次上調至3次，第一次降息將在5月的概率已經超過50%。

　　市場分析認爲，越來越多的投資者押注美聯儲將在未來幾個月內恢復降息，美元可能進一步走弱。

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責任編輯：何俊熹