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1978年，由著名功夫影星李小龍主演的經典電影《死亡遊戲》上映，在那場經典的打鬥片段中，李小龍身穿黃色連體服，腳踩金黃色虎爪紋鬼冢虎鞋，在電影史上留下了經典的銀幕形象。

李小龍是鬼冢虎品牌的忠實粉絲，當時無論是電影拍攝，還是日常訓練，他都喜歡穿着鬼冢虎。

時光流轉，如今鬼冢虎品牌以及母公司亞瑟士（Asics）在中國市場也收穫了大批擁躉。據亞瑟士2024年財報顯示，該集團淨銷售額達到了6785億日元（約330億元人民幣），同比增長18.9%。

中國市場銷售增長迅猛。從2022財年到2024財年，亞瑟士中國市場淨銷售額分別爲624億日元（約30.3億元人民幣）、776.15億日元（約37.7億元人民幣）、1004.98億日元（約48.8億元人民幣），呈現直線增長態勢。2024財年，中國市場更是一舉成爲亞瑟士銷售額第三大市場，前兩大市場分別爲歐洲（淨銷售額1793億日元）和北美（淨銷售額1350億日元）。

對運動品牌們來說，中國市場的重要性不言而喻。上海證券發佈的《戶外行業研究報告》顯示，中國戶外運動滲透率僅爲28%，與海外超50%的滲透率相比，仍有較大的上升空間。此外，據國家體育總局發佈的數據，預計到2025年，中國戶外運動產業總規模將超過3萬億元。

中國戶外運動萬億的市場，高額的增長空間，吸引了衆多國際巨頭湧入，亞瑟士正是其中之一。在激烈的行業競爭中，亞瑟士是如何崛起的？在一衆國際巨頭和國貨崛起的時代，亞瑟士在夾縫中找到了怎樣的生存法則？

一年吸金300億，跑鞋是營收引擎

2024財年，亞瑟士交出了一份亮眼的成績單。

財報顯示，亞瑟士淨銷售額達到6785億日元（約合330億元人民幣），同比增長18.9%；全年營業利潤更是首次超過1000億日元大關，同比暴增84.7%；淨利潤同比增長80.9%，爲538億日元（約合26億元人民幣），各項財務指標均創造了歷史新高。

亞瑟士的高額增長，與其他運動品牌形成了鮮明對比。以耐克爲例，2024財年耐克集團營收爲514億美元，匯率不變的基礎上同比增長1%。這是耐克自2010年以來年度銷售額增長速度最慢的一年。耐克2024財年淨利潤爲57億美元，同比增長爲12%，增速遠不及亞瑟士。

分業務領域來看，亞瑟士將業務分爲五大板塊，分別爲性能跑步（P.RUN，即跑鞋）、核心功能服飾業務（CPS，有網球、排球、乒乓球、羽毛球等）、服裝與器材業務（APEQ））、運動時尚業務（SPS）和鬼冢虎（OT）。

其中，性能跑步業務一直是亞瑟士的核心支柱，也是亞瑟士的立身之本。2024財年，該業務帶來3269億日元收入，同比增長14.3%，爲集團貢獻了48%的營收。

性能跑步業務的穩定發揮，離不開亞瑟士當家科技——GEL緩震膠技術。據亞瑟士介紹，GEL緩震膠是類似果凍的膠質材料，可提升跑步的舒適性和鞋底的柔軟度，從而起到緩衝和保護作用，腳感“穩中帶彈”，GEL系列跑鞋也成爲亞瑟士的營收引擎。

2024年，運動戶外行業掀起復古風潮，也爲亞瑟士GEL系列跑鞋帶來了不錯的銷量。亞瑟士天貓旗艦店顯示，多款GEL系列跑鞋銷量已超過10萬單。得物平臺的交易信息顯示，GEL-KAYANO 14復古鞋款已有超過3.3萬人購買。在2024財年中期財報發佈時，亞瑟士中國總裁高凱提到，“財報中呈現的數據中確實可以看到千禧復古趨勢對於潮流生活類產品銷售有一定的助推作用。亞瑟士未來會加大對跑鞋產品的投資”。

從淨銷售額來看，2024財年，繼性能跑步業務後，運動時尚業務和鬼冢虎業務增長強勁，成爲另兩大支柱業務，兩項業務淨銷售額均已接近1000億日元。

具體來看，運動時尚業務貢獻984億日元收入，同比增長66.1%，利潤率爲27.3%，比上一財年高了7個百分點；鬼冢虎業務貢獻954億日元收入，同比增長58.3%。

另兩大業務，核心功能服飾銷售額爲786億日元，淨銷售額增長了9.0%，主要得益於歐洲地區以及東南亞和南亞地區的銷售增長。服裝與器材業務銷售額爲380億日元，淨銷售額增長了5.2%，主要得益於歐洲地區的銷售增長，該業務利潤顯著增長了333.2%，主要得益於毛利潤率的改善。Z世代，買出亞瑟士千億營收

“入了亞瑟士的坑，太百搭了。”“300多拿下，穿搭毫不費力。”“亞瑟士讓我發現了復古新大陸。”

近兩年的運動戶外市場，復古、Y2K等穿搭風格成爲潮流，在抖音、小紅書等社交平臺，“復古跑鞋穿搭”的推薦內容幾乎成爲流量密碼，線條簡約、圖案經典的亞瑟士更是乘着這股風潮，成爲博主們的主推品牌之一。

這些Z世代們，也買出了亞瑟士在中國市場的高增長業績。

2024財年，亞瑟士在中國市場銷售額突破千億日元，實現了29.5%的高速增長，成爲增速第二大的市場，增速最快的是東南和南亞地區，實現了37.6%的高增長；在中國市場，2024財年亞瑟士營業利潤增長47.5%，爲193億日元；營業利潤率達到19.3%。

亞瑟士能在中國市場獲得成功，離不開本土化策略。

2019年，亞瑟士成立了中國研發中心，主要針對中國本地市場需求研發產品。例如針對亞洲人腳型偏寬的普遍情況，亞瑟士推出了“寬楦鞋款”，解決適配難題。

另外還有TECH PLUS科技面料系列，也來自這支研發團隊。該面料系列有防汗漬、吸汗速幹、AAA級抗菌的D.Fresh科技面料；具備薄透氣、防曬抗紫外線等功能的7D超薄石墨烯面料；主打冰感降溫、抗汗抗漬等功能的Adaptive面料。根據這些面料的不同特點，亞瑟士還細分出了保護性、緩震型等產品線。

亞瑟士也在財報中提到，在中國的增長得益於根據當地需求生產和開發的產品。

除了針對性研發產品外，亞瑟士在營銷上也與時俱進，積極推進線上線下融合的渠道發展戰略。在線下，打造了不同類型、規格較高的店鋪；在線上，聯合天貓小黑盒等平臺舉辦新品發佈會，擴大影響力。

此外，亞瑟士也在贊助各項中國本土賽事。例如成爲2025成都世遺馬拉松的官方戰略合作伙伴、“上海10公里精英賽”贊助商、“上海勞力士大師賽”網球賽指定贊助商，還推出“中國跑者X ASICS亞瑟士破速集訓”活動、“ASICS亞瑟士青少年網球巡迴賽”等賽事活動。

這些優質的賽事活動，不僅幫助亞瑟士穩固了在專業消費者心中的地位，也進一步擴大了在大衆運動愛好者中的影響力，積累了品牌資產。鬼冢虎翻身，最能賺錢的子品牌

“亞瑟士和鬼冢虎是什麼關係？”在社交平臺上，衆多消費者拋出了疑問。

從創辦時間看，鬼冢虎在前，亞瑟士在後。1949年，32歲的鬼冢喜八郎創辦了鬼冢虎品牌，一開始鬼冢虎生產籃球鞋，但由於銷量不佳，後續轉向研發跑鞋，並於1951年推出了第一雙跑鞋“虎”系列。

1953年，日本運動員田中茂樹穿着鬼冢虎跑鞋在波士頓馬拉松比賽中獲得冠軍，一下子提升了品牌的國際知名度。隨後1964年東京奧運會，鬼冢虎再度推出了RUNSPARK釘鞋，確定了富有辨識度的“井”字標識，徹底打響了品牌名聲。

此時還有一個插曲。當時美國人菲爾·奈特（Phil Knight）注意到了鬼冢虎，想把它的產品賣到美國，爲此和威廉·鮑爾曼（William Bowerman）在1964年各自出資500美元成立了藍帶公司，做鬼冢虎的代理，而這兩位美國人，也就是後來運動巨頭耐克的創始人。

在引進過程中，鮑爾曼發現鬼冢虎的Mexico 66跑鞋有些許不足，於是增加了中底，鬼冢虎也認同了這個設計，並由此生產出了知名的Onitsuka Tiger Cortez跑鞋。1971年，參與鬼冢虎跑鞋的設計後，藍帶公司一躍從代理商成爲製造商，開始自己生產跑鞋，並重新設計了logo，以鬼冢虎跑鞋爲靈感，設計了後來聲名大噪的Nike“阿甘鞋”。

到了1977年，發展勢頭正勁的鬼冢虎與運動服裝和商品製造商GTO和運動服裝製造商JELENK合併成爲亞瑟士集團，鬼冢虎也隨之改名“亞瑟士”，短暫離開了消費者的視線。但亞瑟士和GTO、JELENK的融合並不順暢，反而有着不同的經營理念，最終分道揚鑣。鬼冢虎也在此時恢復了品牌名稱，並分離了出去。

但鬼冢虎在“銷聲匿跡”的幾年內，運動市場轉向專業時代，偏復古休閒風的鬼冢虎失去了市場，經營困難。直到1999年，亞瑟士收購鬼冢虎，將其重新定位爲運動時尚品牌，於2022年重新推出。

時尚是個輪迴，運動戶外市場也不例外。

近些年，隨着復古風的流行，鬼冢虎的業績也扶搖直上。2024財年，鬼冢虎銷售額接近1000億日元，並以34%的淨利率成爲2024年亞瑟士集團的“利潤之王”。

在知名潮流交易平臺StockX發佈的最新的Big Facts趨勢報告顯示，2024年鬼冢虎品牌的增長尤爲明顯，旗下的Mexico 66鞋交易量同比增長了845%。此外，搜索量最高的鞋型，Onitsuka Tiger Tokuten位列前五，2024年第三季度的搜索量比2023年同期增長了2607%。

當耐克鞋類業務增長乏力、阿迪達斯掙扎於Yeezy的餘波時，亞瑟士用“主品牌技術築基+鬼冢虎潮流破圈”的雙螺旋策略，撕開了一條新賽道。

但危機也在暗湧，HOKA、索康尼等新勢力虎視眈眈，亞瑟士的下一步，或許在能否持續維持基本盤，並突破創新，抓住每一個時代潮流密碼。