智通財經APP獲悉，中金發布研報稱，近期階躍星辰(Step-Video-T2V)、愛詩科技(PixVerse發布V4版本)、阿里巴巴(09988)(萬相2.1模型)等多個AI視頻模型發布最新進展。當前，基座模型/垂類模型升級、頭部廠商加大投入，有望推動傳媒行業應用層百花齊放、探索更多內容創意生產輸出、多樣商業化路徑的可能性。持續關注快手(01024)(可靈AI視頻模型技術全球領先，關注AI技術與生態融合、商業化進展)等。

中金主要觀點如下：

開源：多個視頻模型宣佈開源，或有望加速中小廠商二次開發，推動技術進步

近期陸續宣佈開源的AI視頻生成模型包括阿里巴巴的萬相2.1模型(2月25日)、崑崙萬維SkyReels-V1(2月18日)，以及即將在3月開源的階躍星辰的圖生視頻模型。其中：萬相2.11.3B版本已可實現在消費級顯卡上部署，幫助個人創作者不依賴雲端算力，快速生成視頻，本地生成視頻耗時降至分鐘級。成本上看，對於商業級用戶，專業版和快速版API調用成本分別為0.7、0.24元/秒，與此前主流視頻大模型接入成本接近。這將促進視頻大模型技術的持續進步，加速中小廠商的二次研發。

性能：版本迭代推進，提升創作精細化程度與操作自由度，探索創意功能擴大受衆覆蓋

快手可靈於1月末推出「多圖參考」模式。PixVerse於2月24日發布4.0版本，對底層模型進行大幅升級，新增同步生成音效和穩定轉繪功能(Restyle)。Pika於2月27日更新2.2版本，在關鍵幀動態控制、全場景創作適應性上創新升級。中金認為，當前AI視頻技術變化主要集中在幾個方面：1)已有核心功能迭代升級，例如在生成時長、分辨率、基礎文字生成、穩定性、一致性等方面持續拓展，利於專業內容創作者提升製作效率與原生內容質量；2)創意功能創新，如推出「創意特效/模板」等支持C端用戶一鍵生成，以實現內容「破圈」。

加強與內容產業深度合作，關注AI視頻生態融合與商業化空間

各家視頻生成模型均在加強與產業合作。海外如Runway已逐步融入好萊塢影視製作生態系統。國內如階躍星辰與歡瑞世紀共建「麟躍」AI聯合實驗室、與中廣天擇及長沙馬欄山投資公司簽署全國首個數字視頻全產業鏈戰略合作等。商業化層面，可靈已有商業化流水(公司於24年11月表示可靈AI的商業化單月流水超千萬元)，多家AI視頻公司已開放會員付費、API服務等多種商業化模式。建議持續關注AI視頻技術對現有電商、文娛生態的應用價值與商業潛力。

風險因素

技術發展不及預期，視頻版權政策變化，商業化進展不及預期。