金吾財訊 | 國投證券發研報指，理想汽車(02015)2月交付2.6萬臺、同比+30%、環比-12%。該行認爲公司2月交付量環比下滑主要受到春節假期以及2月銷售天數較少影響，根據周度零售數據估算，2月各車型零售銷量分別爲：L61.3萬臺、L75600臺、L83300臺，L93300臺，MEGA600臺；2月28日公司發佈L系列3月購車優惠，在3年0息金融方案基礎上，新增尾款減免1-1.6萬元不等，疊加後到手優惠2.5-3.8萬不等，優惠政策下L系列交付量有望回升；此外，將於5月推出L系列智駕煥新版，ADPro芯片由J5切換爲J6M、新增激光雷達，ADMax芯片由雙Orin-x切換爲單Thor-U，預計進一步增強產品競爭力。該行表示，MEGA銷量逐步向上，印證其產品力以及經營思路扭轉的有效性；基建端加速佈局，充電站數量有望在2025Q1末達到2000座；i8已發佈外觀圖，預計於7月上市，純電新品競爭格局較好、競品少、公司產品打造力強，有望開啓純電產品大週期。該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲81、135、184億元，對應當前市值PE分別爲20、12、9倍。參考可比公司估值，給予25年20xPE，對應6個月目標價126.96元，摺合港幣135.84元(按照3月4日實時匯率1人民幣=1.07港元折算)。維持買入-A評級。