【華泰證券：2025年鋼鐵行業或開啓新一輪供給側優化週期】 華泰證券認為，2025年鋼鐵行業或開啓新一輪供給側優化週期。回顧前兩輪供給側優化，在其啓動之前，行業景氣程度均出現了較為明顯的下行態勢，並且均有政府機構在各類會議上不斷提及控產的必要性。2022—2024年鋼鐵行業供需格局持續弱化，與2016年供給側改革開啓前行業供需格局弱化的時間相當；2024年企業虧損面達到了近10年最差水平，行業資產負債率顯著攀升；預期2025年中國鋼鐵行業需求或略降，供給過剩壓力仍存，新一輪供給側優化迫在眉睫。2024年以來多方積極發聲強調嚴控鋼鐵產量的必要性，防止“內卷”式惡性競爭，國家層級也對新一輪供給側優化開始有所考慮。此外，截至2025年2月，Wind鋼鐵板塊的PB和PE估值處於相對低位，分別處於2010年—2025年2月9%和11%低分位水平，也一定程度上印證了行業景氣確處於低點。