【銅價創5個月來新高，短期關注關稅干擾】金十期貨特約光大期貨點評：週三，國際銅、滬銅價格齊漲，日內漲幅超2%，滬銅價格創出5個月來新高。1. 進入3月以來，受到關稅政策擾動，COMEX銅在進口成本支撐下出現上漲。受套利驅使，海外銅正陸續運往美國，LME銅庫存下滑，基差回升至升水，現貨仍存緊缺預期，帶動LME銅與國內銅同步跟漲。隔夜特朗普宣佈將對加拿大鋼鋁關稅翻倍至50%，進一步刺激了銅跨區域流動，今日銅價繼續上探。2. 需求方面來看，終端線纜訂單增量仍顯不足，高銅價抑制了部分下游企業的下單意願。但銅社會庫存累庫結束開始去庫，累庫幅度弱於去年同期，彰顯了需求的韌性，成爲銅價支撐的壓艙石；而國內TC費用的不斷下降以及較大幅度的進口虧損，也在一定程度上提振銅價。因此，當前市場情緒仍偏強，且易在關稅炒作下發酵漲價預期，重點關注美國經濟衰退定價及關稅政策變動帶來的影響。