東鵬飲料業績好、分紅大方，但同時進行的百億級理財與擬在港主板上市披露後，似乎讓中小投資們略有不快，昨日開盤高開低走，收盤微跌1.00%。

作爲國內新近崛起的能量飲料巨頭，這幾年，東鵬飲料無論收入和業績均持續增長，一直獲得各方認可。產品也從單一能量飲料，拓展至電解質水、茶飲料以及咖啡等各細分領域，成爲飲料行業裏另一個“農夫山泉”。

這有賴於多點開花的局面，以及持續下沉的渠道戰略。不過，公司的野心更大，近在咫尺的港股，已成爲其進擊東南亞，乃至海外市場的橋頭堡。

百億理財

2024年，東鵬飲料（605499.SH）依然保持着高增長勢頭，營業收入實現約158.39億元、歸母淨利潤約33.27億元，同比分別增長40.63%和63.09%。受益於原材料價格下降因素影響，公司毛利率同比增加1.74個百分點，爲44.81%。

這是公司自2021年上市以來，交出的最好一張業績答卷。其大單品東鵬特飲去年錄得收入約133.04億元，同比大增28.49%，成爲國內能量飲料市場又一百億級大單品。且已連續4年穩坐能量飲料市場銷量榜的頭把交椅。

20年多年前，林木勤是中國紅牛代工廠深圳奧林天然飲料公司的負責人，對紅牛產品生產相當熟悉。後來，他不懈努力下復刻出同類產品，起名東鵬特飲，並祭出跟隨戰略，主攻中低端市場。

東鵬特飲從廣東起步，參與中國能量飲料市場廝殺，如今與中國紅牛的差距越來越小。公司也從一家區域飲料企業，完成全國化業務佈局，進入全國性飲料企業頭部陣營。隨着質價比策略和終端動銷旺盛，2024年全年回款突破200億元。

手握大把閒置資金，公司決定理財。

在上週五披露年度業績的同時，公司公告，今年將拿出不超過110億元閒置自有資金進行理財，主要投向安全性、高流動性較好的投資產品，不限於結構性存款、大額存單、理財、基金、信託以及國債逆回購等產品。

這幾年來，公司拿出大量閒錢理財已成了“慣例”，理財資金規模越來越高。據不完全統計，2022年至2024年，公司以自有資金委託理財發生額分別爲56.14億元、63.2億元和139.07億元。資金投向也從單一銀行理財產品，逐步向結構性存款、基金等產品拓展。期間，投資收益分別爲7001.85萬元、1.42億元和9531.59萬元。

除了投資理財大方，東鵬特飲的分紅也大手筆。2024年度，公司計劃向全體股東每10股派25元（含稅），合計分紅超13億元。

大手筆理財和豪橫分紅的同時，公司債務規模卻在不斷攀升。其帶息債務總額由2023年末的33.45億元增至2024年末的66.50億元，同比大增近119%。同期，短期借款規模由29.96億元增至65.51億元。截至去年期末，公司擁有貨幣資金56.53億元，同比下降約6.69%。

衝刺港股

自去年以來，港股市場不僅成爲熱門新股上市地，內地食品飲料上市企業衝刺港股進行二次上市案例也不在少數，除了絕味食品主動終止外，海天味業、安井食品（603345.SH）等都已在推進過程中。

去年底，東鵬飲料奔赴港股的消息一時甚囂塵上，直至日前公司主動披露，這一消息才塵埃落定。

上週五，公司披露2024年報同時，公告擬籌劃在聯交所主板上市事宜。公司表示，奔赴港股，乃是爲提升自身資本實力和綜合競爭力，爲國際業務匹配需要，以便進一步推進全球化戰略。

目前，公司已在國內能量飲料銷量方面做到第一。尼爾森數據顯示，2024年，東鵬特飲在能量飲料市場銷售量佔比47.9%，同比增加4.9個百分點，直接威脅中國紅牛的行業地位。

中國紅牛長期陷於與泰國天絲的糾纏，如果在按照大單品東鵬特飲收入增速，其超越中國紅牛，全面拿下行業第一，也並非天方夜譚。

海外市場的魅力，更讓人着迷。通過登陸港股，一方面可以通過港股可以拿到較低成本融資，另一方面藉助國際資本開拓海外市場，特別是近在咫尺的東南亞市場。

這幾年來，除了新茶飲品牌，中國本土飲料品牌出海不在少數。

2023年，王老吉以英文品牌“WALOVI”及產品，通過打進美國零售連鎖巨頭Costco，成功進入北美市場；今年又和沙特合作，產品陸續進駐該國餐飲及零售等渠道。而且，還在歐盟、日本等完成商標註冊，在全球範圍賣涼茶不久會成爲現實。

東鵬飲料對海外市場並非一無所知。2023年，已通過貿易商將產品出口到越南、馬來西亞、美國等18個國家和地區。

不過，2024年有了不小的變化。

據2024年報，公司通過調整產品配方及包裝，將多款產品出口美國、韓國和馬來西亞。從相關公開信息來看，公司出口海外的產品，大多進行了嚴謹的改良，比如出口韓國的東鵬能量飲料產品，注重在維生素上的體現；出口馬來西亞的則注重體現風味飲料的特徵。

飲料產品在海外市場撈金，不僅有貿易壁壘、供應鏈以及資金方面的要求，還有保質期以及口味適應度等諸多難點，同時也存在是否本土化的難題。

鑑於此，去年12月，公司公告與子公司廣東東鵬飲料一同在印尼設立合資公司，投資額不超過2億美元，圍繞軟飲料的生產與貿易開展業務。

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