美聯儲主席鮑威爾週五發表了他在噤聲期前最後的講話。

1、首先，這次講話影響了市場走勢，準確的來說阻止了美股進一步下跌。

鮑威爾表示，目前經濟看起來很穩定，並且沒有感受到降息以支撐經濟的壓力。實際上不需要我們做任何事情。我們可以等待，也應該等待。

鮑威爾敏銳捕捉到了市場敏感的神經，在所有人認爲危險的時刻，告訴人們“一切都還好”。通過創造"政策無爲即有爲"的敘事，將市場預期錨定在"經濟韌性"的認知框架內。美聯儲坐懷不亂，給了市場安全感，美股週五因此出現了反彈。

2、與以往不同，鮑威爾這次罕見發表了對關稅的看法。

談通脹：如果只是一次性事件，情況就簡單了，教科書會說，忽略它。但你也需要確定幾件事，如果它演變成一系列事件……如果通脹上升的幅度更大，那就不能等閒視之了，而真正重要的是長期通脹預期會發生什麼變化。通脹效應有多持久？你們要考慮所有這些因素。你們要記住目前的背景，那就是我們剛剛擺脫了高通脹，而且還沒有完全可持續地回到2%的水平。所以你要把所有這些因素都考慮進去。

談關稅：美聯儲將保持謹慎，確保充分了解情況後再做決定，因此在掌握更多信息之前，沒有必要倉促降息。新政府正在落實四個不同領域的重大政策調整，貿易、移民、財政政策和監管。這些調整及其可能產生的影響仍存在很大不確定性。

3、雖然市場普遍預計美聯儲3月會議上將不會降息，但鮑威爾還是做出了“重大預告”。

鮑威爾表示，點陣圖利率預測可能會發生變化（即美聯儲將調整對今年降息的預測）。

美聯儲正通過“預期管理”的方式傳遞降息信息——“既讓人們相信降息，又相信不降息”，塑造一種“可撤回承諾”策略。

特朗普也在通過“預期管理”的方式傳遞關稅信息。如果美聯儲先兌現降息，特朗普就會兌現關稅承諾；如果特朗普先兌現關稅承諾，美聯儲可能便不會兌現降息。美聯儲和特朗普之間可能會發生衝突，雙方都在等待對方出招。