相比於2022年，Model 3和Model Y的一呼百應，新能源汽車市場已經完全變了天。

作者 | Jade Roche

特斯拉又一次回到了2022年。

彼時，特斯拉股價一年內下滑65%，幾乎抹平前兩年近800%的漲幅。

今年以來，特斯拉股價股價已經縮水35%，對比去年12月17日的歷史新高，市值縮水了8000多億美元（約合5.6萬億人民幣）。

2022年，上海工廠拯救了特斯拉，如今，馬斯克環顧四周，找不到可以抓的稻草。

1 全線重挫

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2019年1月7日，特斯拉上海超級工廠舉行奠基儀式，開始破土動工。當年年底，國產Model3正式交付，時間不到1年。

同樣的工程來到柏林，時間被拉長到22個月。這似乎爲特斯拉日後在歐洲的故事埋下了伏筆。

去年1月，由於紅海危機造成的供應鏈中斷，柏林超級工廠停工。

3月，柏林工廠因爲環保人士縱火造成電力中斷，停產將近一週。

5月8日，柏林工廠再度關閉4天，又與當地民衆示威抗議特斯拉擴建有關。

6月，柏林工廠停產5天。

工廠頻繁停產，銷量更是直線下滑。據外媒統計，今年二月，特斯拉在歐洲多個國家的銷售數據均出現了大幅下滑。

在挪威，特斯拉2月份的註冊量同比減少了一半，今年前兩個月的註冊量下降了44.4%。而挪威2月份的電動汽車市佔率達到了94.7%。特斯拉2月份僅售出917輛汽車，遠低於該公司在2024年2月售出的1778輛。

在瑞典，特斯拉的銷量下降42%至613輛，其中Model Y車型的銷量暴跌了52.1%。

在丹麥，2月份電動汽車銷量同比增長72%。而特斯拉的銷量下降48%至509輛。

在法國，特斯拉的銷量從2024年的3244輛下降至2395輛，同比下降44.4%。Model Y在2024年曾是法國銷量最高的電動汽車，也是總銷量第10的汽車。然而，在今年的前兩個月，這一車型僅以2378輛的銷量排在第27位。

此外，荷蘭2月銷量983，同比下滑24.09%；西班牙銷量919，下降9.9% ；葡萄牙545，同比下滑52.81% 。

歐洲市場的重挫不是特例。特斯拉2月份在美國銷量約爲4.2萬輛，同比下降約5.0%。

在中國市場的銷量同樣不樂觀。

1月特斯拉中國市場銷量約6.32萬輛，環比下降約33%，同比下降11.5%。特斯拉在華市場份額從2021年16%下降至2023年的7.8%，如今再度下滑至5.4%。

據中國乘用車聯會(CPCA)的數據，特斯拉2月份在中國生產的電動汽車銷售量按年下降49.2%。

2025年初至今，特斯拉股價已累計下跌超35%，相比去年12月創造的歷史新高，近乎腰斬。按照周線看，特斯拉股價已連續七週下跌，創下公司15年來最長的連跌紀錄。

當初不可一世的特斯拉，如今正在回到2022年的困境。

2 FSD祛魅

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2月25日，‌特斯拉FSD功能正式入華，讓人沒想到的是，喊了許久的利好變成了利空。

FSD入華首日，特斯拉股價暴跌超8.3%，一夜市值蒸發6464億元，此後股價加速下挫。

究其原因，對特斯拉FSD的祛魅可能是關鍵。特斯拉FSD在路面上表現並沒有想象的那麼出色。在國內測試中，FSD出現了很多違章情況，比如闖紅燈、壓實線變道、佔用公交車道等等。FSD功能對道路場景覆蓋不全，對國內特有的混合交通場景如電動自行車穿行、佔道施工等缺乏應對預案‌。

對此，馬斯克在社交平臺做出回應表示，特斯拉通過使用互聯網上公開可用的中國道路和交通標誌視頻，學習中國路況，在模擬環境中訓練系統並完成本地化適配。

但使用視頻訓練和真實場景存在較大的誤差，特斯拉FSD想真正完成本土化並不容易，中國道路標線設計與美國不同，系統也未能正確理解中國道路規則。此外，在美國道路上並沒有中國這樣發達的視頻監控體系，特斯拉或忽視了FSD商業化中國落地的複雜性。

在歐洲市場，部分歐洲國家電動車激勵政策的調整對特斯拉銷量產生了直接影響。

部分國家政府取消部分購車補貼，這使得消費者對價格敏感度增加。歐洲的宏觀經濟環境也在一定程度上抑制了消費者的購買力。通貨膨脹、能源價格波動以及地緣政治不確定性，使得歐洲消費者在購買高價耐用品時更加謹慎，特斯拉的高端市場定位使其更容易受到經濟波動的衝擊。

特斯拉的高端定位和高定價策略在失去補貼支持、消費低迷的背景下，顯得尤爲脆弱。

產品過渡期也是銷量下滑的關鍵原因。2月，特斯拉正處於新版Model Y的過渡期，老款車型庫存減少，而新款車型直到3月纔開始交付，供應空檔直接導致了2月銷量的進一步下滑。

此外，馬斯克的行爲也在破壞特斯拉在諸多市場的口碑。在美國，多地出現“反特斯拉”抗議活動。

在丹麥、挪威和瑞典等對、注重社會責任和品牌中立性的國家，馬斯克在社交媒體和公開場合頻頻發表具有爭議性言論，引發了消費者的反感。

對於銷量下滑，馬斯克似乎並不擔心，反而畫起了大餅。他表示，“特斯拉在未來5年內實現1000%的收益是可能的”。

但顯然，特斯拉目前面臨的市場環境，早已經不是2022年。

這一次，馬斯克恐怕也沒有很好的辦法。

3 堡壘崩塌

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1月10日，煥新版Model Y開啓預售，馬斯克在首發國家中選擇了中國。

中國市場給了足夠熱情的反饋。5天時間裏特斯拉預訂系統增加了7萬訂單，超過了Model Y在去年達到巔峯的12月份總銷量。特斯拉方表示，預售數據官方不公佈，但銷量不錯。

2月26日，煥新Model Y開啓交付。在中國，Model Y 依然是 2024 年中國市場上最暢銷的單一車型，無論是按照動力形式還是價格區間進行劃分，Model Y 交付量依舊位居榜首。

在歐洲，特斯拉選擇逆勢佈局，其宣佈將收購破產的德國高科技零部件製造商Manz AG的部分資產，包括其位於德國Reutlingen的工廠、設備和300多名員工。

在美國，特斯拉對高價格的Model X和Model S提供終身免費超級充電福利。對Model 3買家提供免息或零首付貸款方案。

但需要看到的是，特斯拉找不到新的增量空間了。

2024年，特斯拉營收976.9億美元，同比僅增長1%，創造了歷史新低的增速。

更重要的是，特斯拉沒有足夠的溢價能力了。其銷售毛利率爲17.86%，連續第二年下滑。2022年時，特斯拉的毛利率達到25.6%。

淨利潤更是下滑53%，2018年以來首次下滑。

多年間，Model 3和Model Y始終沒有大幅度改款，特斯拉一直在消耗自身的領先優勢。這樣的狀態不可能一直持續。

在中國市場，這幾年間，蔚小理等新勢力的銷量已經從2022年的10萬-13萬臺，變爲如今的20-50萬臺。

悄然間，特斯拉已經被中國車企拉近了距離。

目前，特斯拉的突出優勢在於全球市場，但中國車企出海已經成爲必然。特斯拉最大的對手，比亞迪在2月出口銷量達到67025臺，進一步刷新新高。中國車企圍剿特斯拉的狀態正在擴散到全球。

相比於2022年，Model 3和Model Y一呼百應，中國車企還在成長中，歐洲車企航母難掉頭，特斯拉缺少的只是產能。而如今，新能源汽車市場已經完全變了天。