周觀點：如何理解蜜雪集團上市後首周股價的優異表現？截至3 月7 日公司股價相較發行價202.5 港元已上漲75.3%至355 港元。縱觀海內外連鎖消費業態龍頭，高速擴張期的估值中樞通常顯著高於成熟期(60-100 倍vs 穩定期15-30 倍)，而成熟期優秀企業憑藉經營阿爾法仍有望獲得相對估值溢價。其核心邏輯在於，門店數量擴張能爲連鎖企業收入增長提供更強勁的信心，考慮新店爬坡期過後的盈利兌現有較強...
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