一些交易員愈發喜愛特朗普，“特朗普越離譜，對我的交易越有利！”

喜愛波動性期權的交易員正享受着特朗普貿易戰引發的市場動盪。

2024年，隨着股市穩步上漲，自營交易公司Bright Trading的交易員Kris McConnell曾在凌晨3點起牀，利用美股夜盤的高波動性賺錢。隨着今年市場劇烈震盪，這位56歲的拉斯維加斯日內交易員的收入比去年增加了80%。

“每當VIX指數飆升至20點以上，我就會想：‘太好了！今天可以睡個懶覺了！’”McConnell說，“特朗普越離譜，對波動性和我的所有交易就越有利。”

波動率指數反映了美股現在波動劇烈，但尚未引發恐慌

然而，數量遠多於他的長期投資者則感受到了更大的痛苦。在特朗普與加拿大、墨西哥和的關稅爭端導致標普500指數市值蒸發超過6%之後，大多數人的401(k)退休儲蓄在過去兩週受到了衝擊。但專門從事波動性交易的交易員卻從特朗普政府導致市場劇烈震盪的政策舉動中獲益。

Piper Sandler期權主管Daniel Kirsch表示，“現在是交易員的市場了。”

Kirsch說，對於那些從事波動性交易的人，隨着股票相關性增強，通過對沖和期權獲得了更多獲利的機會。

像特朗普的關稅這樣的宏觀風險往往會使股票更同步地波動。上週，衡量股票相關性的指數觸及自去年8月初日元套利交易逆轉擾亂市場以來的最高水平，此前該指數在進入2025年後一直徘徊在歷史低位附近。

相關性的增加伴隨着波動性的上升，衡量未來一個月標普500指數波動預期的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上週盤中一度突破26點，這是自2020-2022年新冠疫情時期以來罕見的水平。而且，日內交易員似乎並沒有在市場壓力面前退縮，而是歡迎這種波動性。芝加哥期權交易所全球市場公司的數據顯示，2月到期日當天期權交易量達到標普500指數總交易量的創紀錄的56%。

TradeStation Group Inc.首席執行官John Bartleman表示：“自新冠疫情初期以來，我們從未見過如此活躍的市場。”這家專門爲日內交易員服務的在線經紀公司表示，客戶更多地押注于波動性最大的個股的走勢，並遠離廣泛的ETF，包括英偉達公司、特斯拉公司和MicroStrategy公司在內的公司的期權交易量有所增加。

雖然VIX指數有所上升，但它並沒有飆升或達到表明恐慌性拋售的水平，與去年8月份相比。市場觀察人士將最近的拋售形容爲“有序”。1月和2月的一波對沖操作使投資者在一定程度上免受了股價下滑的影響，現在，其中一些頭寸已被展期，以應對春季進一步的波動。

儘管標普500指數的短期隱含波動率已經上升，並且看跌偏斜也已經擴大，但這與指數在每個交易日中的更大波動幅度相平衡。

標普500指數盤中波動率上升

據交易公司Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Christopher Jacobson稱，過去一週，期權市場一直低估了盤中波動率。

他上週五在一份報告中寫道，過去五個交易日的日內平均波動幅度約爲2.2%，爲去年8月初以來的最高水平。他還表示，鑑於最近的收盤價波動和盤中波動，實際上可能還有更大的波動空間。

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