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2025年政府工作報告要求“加快多層次債券市場發展”建設。
公開信息顯示,自2020年4月REITs試點啓動以來,各項工作平穩有序推進,市場認可度不斷提高,運行總體平穩,已進入常態化發行階段。截至2024年年末,共有58只REITs產品上市,募集資金超過1600億元,回收資金帶動投資的新項目總投資額超過9400億元。
《中國經營報》記者獲悉,全國政協委員、上交所總經理蔡建春在2025年全國兩會期間就建議加快推進多層次不動產投資信託基金(REITs)市場建設。他表示,爲了更好發揮REITs市場盤活存量資產、擴大有效投資的功能,建議在前期改革工作的基礎上,進一步做深做實市場建設:一是首發與擴募並重,“雙輪驅動”市場擴容;二是加快引入增量資金,活躍REITs市場;三是加快專門立法,優化產品結構。
帶動投資近萬億元
今年全國兩會上,促進資本市場穩定發展成爲熱議話題。
公開信息顯示,自2020年4月REITs試點啓動以來,各項工作平穩有序推進,市場認可度不斷提高,運行總體平穩,已進入常態化發行階段。截至2024年年末,共有58只REITs產品上市,募集資金超過1600億元,回收資金帶動投資的新項目總投資額超過9400億元。
蔡建春認爲:“REITs產品在盤活存量資產、擴大有效投資、促進投融資良性循環以及降低企業債務風險、促進企業輕資產運營等方面發揮了重要作用。”
值得注意的是,黨的二十屆三中全會明確提出,健全投資和融資相協調的資本市場功能,促進資本市場健康穩定發展。國務院印發的《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》,明確提出推動REITs市場高質量發展。
我國REITs市場歷經多年探索,已初步形成市場均衡格局,進入提質增效的重要機遇期。但蔡建春在調研中也發現,REITs市場也面臨一些改革中的深層次問題:“一是目前REITs市場整體規模較小,與百萬億級基礎設施和商業不動產體量規模不匹配,與各行業的發展速度不匹配,對傳統行業轉型升級、新型行業突破發展的支撐作用尚未充分釋放;二是市場廣度和深度不足,吸引社保基金、養老金等長期資金參與不足,投資者結構較爲單一,流動性優勢尚不明顯;三是我國REITs產品存在結構相對複雜、參與方較多、治理效能有待優化等方面的問題。”
記者注意到,2月28日,中國證監會發布的關於全國人大建議和政協提案覆文中也關注到了REITs市場發展中的問題。在提案中,有政協委員提出《關於加快不動產投資信託基金(REITs)專項立法的提案》。中國證監會指出,基礎設施REITs試點工作開展以來,REITs市場各方面制度逐步完善。但客觀上看,現行REITs也存在產品結構較爲複雜、產業資本作用有待進一步發揮、法律層級較低、法律責任邊界不清晰等問題。答覆函顯示,中國證監會將進一步深入研究REITs的法律依據、交易安排、管理架構、監督管理及其他配套機制,借鑑境內外實踐經驗,加快推動相關立法工作。
推動市場擴容、引入資金和專門立法
蔡建春表示,爲了更好發揮REITs市場盤活存量資產、擴大有效投資的功能,建議在前期改革工作的基礎上,進一步做深做實市場建設:
一是首發與擴募並重,“雙輪驅動”市場擴容。持續優化首發上市條件,提升常態化發行質效,加大力度支持軌道交通、通信鐵塔、石油管網等重點領域重點項目上市。優化REITs擴募機制,進一步提升擴募便利性,支持REITs多種融資方式開展併購重組活動,提升REITs內生價值創造能力。
二是加快引入增量資金,活躍REITs市場。優化保險資金等各類機構投資者投資REITs風險因子,降低資本佔用,推動社保基金投資REITs政策儘快落地,將REITs納入企業年金、養老金投資範圍。加快推出REITs-ETF產品和指數化產品,推動將REITs納入公募基金投資範圍和滬深港通標的。
三是加快專門立法,優化產品結構。在《公司法》《證券法》框架下,通過制定相關條例或REITs管理辦法,優化REITs產品結構,更好發揮產業方在治理機制中的作用。
記者注意到,中國證監會在相關答覆函中也披露:現階段推出基於REITs的ETF條件尚不完全具備,下一步將與香港方面保持密切溝通合作,積極推動REITs市場發展,加快推動REITs互聯互通儘早平穩落地。持續豐富跨境投資品種,爲境內外投資者提供更多投資便利和機會,更好助力資本市場高水平雙向開放。
(轉自:REITs家)
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