摩根大通發佈研報稱，對中國生成式人工智能（Gen AI）發展建立四個階段的框架，並針對每個階段制定投資策略，並認爲GenAI的發展將對該行覆蓋範圍內的公司基本面及股價產生多年的影響，預期基礎設施即服務（IAAS）價值鏈將繼續表現優異，主要由於中國GenAI發展剛剛進入第二階段的開端，並將伴隨計算能力的快速增長。另外，高潛力的Gen

　　AI應用受益者亦可能表現出色，儘管不確定性和風險較高，該行推薦阿里巴巴-W（09988）和快手-W（01024）。

　　小摩預計，中國的GenAI發展將經歷一系列明確定義的階段，每個階段都伴隨着市場動態的重大轉變。因而建議投資者在第二階段關注IAAS價值鏈，並預期此階段GenAI功能的採用將迅速普及；第三階段可轉向投資Gen AI應用受益者，一旦它們開始從Gen AI採用中實現財務收益；第四階段預期原生的GenAI殺手級應用將出現並超越同行。

　　小摩預期，IAAS價值鏈於未來6至12個月內將進一步表現優異，主要受惠於其收入預測的正面修正。阿里是該行在IAAS價值鏈中最青睞的股份。該行亦指，GenAI的發展將與PC互聯網到移動互聯網的轉型有某些相似之處，並認爲Gen AI的發展將推動公共雲消費及收入增長；預期隨着Gen

　　AI原生應用顛覆傳統商業模式，將帶來重大變化，對市場領導者產生正面和負面的雙重影響；以及Gen AI交易的可持續性將取決於因GenAI採用，而對財務預估的正面修正是否可持續。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：史麗君