當華爾街還沉浸在上周暴跌的餘震中，一場更猛烈的風暴席捲而來。

3月11日，美股三大指數上演崩盤式暴跌，道指跌2.08%，納指跌4%，標普500指數跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，為2020年9月以來最大單日跌幅，英偉達跌超5%，蘋果、Meta、谷歌跌超4%，微軟跌超3%。美股科技股七巨頭（美股「七姐妹」）總市值單日縮水近7600億美元（約人民幣5.5萬億元）。

特朗普兩句話擊穿市場防線？

這場史詩級拋售背後，一場由白宮掀起的政策颶風正撕裂全球投資者的信心。就在暴跌前夜，特朗普在接受福克斯電視台採訪時，對因他徵收並調整關稅引發的股市大幅波動輕描淡寫，並稱不應過分關注股市。當被問及美國今年是否會衰退時，特朗普並未排除這種可能性，表示：「這是一個過渡期，我們正在做的事情非常重大，正在把財富帶回美國，這需要一點時間。」對於關稅政策是否會推高通脹，特朗普直言：「關稅可能隨着時間的推移而上升，它們可能會上升，我不知道這是否可預測。」

然而，市場的反應卻並不買賬。一些策略師認為，特朗普及其政府高官不僅未能安撫投資者對美國經濟陷入衰退的擔憂，反而使市場「陷入恐慌」。還有評論指出，特朗普為了實現涉及關稅和縮減政府規模的長期目標，似乎願意忍受經濟和市場的困境。

Spartan Capital Securities的首席市場經濟學家Peter Cardillo評論稱，「市場本身就說明了一切」，「我認為我們開始看到的不是徹底的恐慌，但人們肯定開始扣動扳機。」Cardillo認為，債市似乎正在閃現衰退擔憂，收益率可能走低，納指跌入熊市的可能性「目前相當高」。

前紐交所場內交易員、Sevens Report Research的創始人Tom Essaye也表示，特朗普一再堅持當前的政策路徑，並承認經濟放緩的可能性，這給市場情緒帶來了壓力。

市場崩潰早有預兆

市場崩潰早有預兆——標普500指數已在200日均線上方堅守336天，這個被稱作"牛熊分界線"的關鍵支撐一旦失守，將觸發程序化交易的大規模拋售。Financial Enhancement Group技術分析師Andrew Thrasher警告："如果連續兩日收於均線下，長達三年的牛市趨勢將宣告終結。"此刻，對沖基金正以2024年來最快速度沽空，科技、金融板塊遭500億美元級別資金出逃。

債券市場也已提前拉響警報：兩年期美債收益率自2月中旬暴跌，顯示投資者瘋狂押注聯儲局6月緊急降息。道明證券利率主管Gennadiy Goldberg用"從天堂到地獄"形容市場情緒轉變："兩周前還在討論經濟復甦，現在所有對話都圍繞'硬着陸'。"Brandywine Global分析師Tracy Chen更揭露政策悖論："特朗普'先加稅後減稅'的組合拳，正在把通脹焦慮轉化為衰退恐慌。"這種轉變在政策組合拳下愈發明顯——當減稅紅利消退，疊加關稅重壓，企業盈利空間正被雙重擠壓。

摩根大通、RBC等機構連夜下調2025年預期，摩根士丹利交易主管Chris Larkin直言："所有市場因素都在向關稅政策低頭。"高盛最新報告列出十大暴跌誘因，其中"關稅疲勞疊加AI估值重構"、"系統性拋售潮"、"流動性枯竭"構成致命三重擊。Sevens Report創始人Tom Essaye總結道："當白宮願意用股市崩盤換取政策目標時，任何技術分析都顯得蒼白無力。"這種共識折射出資本市場的深層焦慮——特朗普政府為達成長期政策目標，似乎正將經濟穩定置於次要地位。

面對這場政策驅動的市場地震，投資者需要警惕三個關鍵時點：6月聯儲局議息會議對衰退預期的官方確認、11月大選前的政策博弈升級、以及隨時可能落地的下一輪關稅加碼。在這片政策迷霧中，唯一可以確定的是：