重估中國經濟，重估中國科技資產，是當下宏觀敘事的“新基調”！DeepSeek的橫空出世重新激發了投資者對於核心科技股的激情和想象力。

隨後一連串關於AI、人形機器人等新質生產力技術不斷進步給“多頭”再添信心。

週末，科技依然在發酵！主要有三個方向：一是小鵬飛行汽車，二是小米機器人和智元機器人，三是華爲正式進入醫療衛生領域了。

下週誰會是最強風口呢？

以前毫無疑問是華爲，號召力是獨一檔的。但這次市場很可能要投票小米機器人，機器人在風口+雷軍超強熱度+小米股價狂飆，小米機器人產業鏈公司值得關注……

外資重估中國進行中

在科技產業催化、政策定調積極、基本面預期修復等多重利好因素共振的背景下，外資或正階段性迴流並參與本輪中國資產重估。

數據顯示，2024年第二季度以來北向資金罕見大幅流出 A 股超 2000 億元，其中 2024年第四季度單季流出約 1385 億元，爲歷史單季最高流出額。

但是2025年一切出現了變化，特別是春節之後。

根據海通證券最新研報測算，今年1月13日至 2月21日期間北向資金估算合計淨流入接近 200 億元，前期大幅流出的北向資金或已階段性流入A 股。在資金結構上，迴流外資或以短線靈活型外資爲主，長線穩定型外資或也出現迴流。

海通證券認爲AI+賦能的科技板塊是中期主線。我國科技產業發展在政策支持、技術發展、人力資本積累等三方面已具備堅實的基礎，近期 Deepseek 大模型的突破性進展折射出中國科技創新的強勁勢頭，政策和技術雙重利好疊加產業週期回升，支撐科技主線行情展開，中國科技股或正迎來價值重估。

高盛最新研報也指出，由於相對估值不再那麼高（中國A/H股估值溢價已從三個月前的34%收窄至現在的14%）、政策刺激，以及A股對政策公告更爲敏感，且行業敞口更加多元化，A股將出現補漲行情。高盛發佈的最新研報將MSCI新興市場指數的12個月目標點位從1190點上調至1220點，主要原因是人工智能的採用對A股估值的影響。

高盛預計，中國股市將進一步上漲，本週備受期待的重要會議上宣佈的財政刺激措施，應該會繼續穩定經濟增長和市場情緒。高盛表示，到目前爲止，中國股市的大部分漲幅集中在人工智能/科技領域，這導致離岸（中國香港）和在岸（A股）指數之間出現較大的表現差距。

小米人形機器人也要來了

據最新消息，小米人形機器人CyberOne(鐵大)預計3月在北京亦莊展示最新進展，在3-4月間實現全面量產發售。

其全尺寸人形仿生機器人CyberOne（鐵大）已在小米自有製造產線啓動分階段落地測試。CyberOne在小米北京亦莊工廠的測試中，已能完成物料搬運、設備巡檢等基礎任務，其30N·m扭矩微型電機和雙足控制算法表現超出預期。

此前，北京小米機器人技術有限公司取得了一項名爲“傳感器模組和機器人”的專利，這意味着小米機器人項目有了新的進展。

CyberOne 被官方定義爲“全尺寸人形仿生機器人”，依託小米的智能家居生態系統，可能是現階段生態最健全的第一款機器人。

家庭護理與陪伴：提供護理、陪伴等服務，滿足老年人和兒童的需求。

智能家居控制：作爲小米智能生態鏈的一部分，與小米的智能家居設備無縫連接，實現多場景交互。

多場景應用：適用於教育、娛樂、商業服務等領域，展現出廣泛的應用潛力。

雷軍表示小米2025年研發投入預計超過300億元，爲包括機器人項目在內的技術創新和產品開發提供資金支持。而剛好今年在具身機器人和新能源汽車都是重點發展方向。

不僅僅小米，新能源汽車領域小鵬等也在宣佈進入人形機器人領域，以及早期確認佈局的華爲、和人形機器人專業戶優必選、宇樹科技，2025年人形機器人迎來了前所未有的新熱度。

此外，總部位於上海的智元機器人將於3月10日正式發佈首個通用具身基座模型——智元啓元大模型（Genie Operator-1），該模型框架由VLM(多模態大模型) + MoE(混合專家)組成，將集合採訓推一體，小樣本快速泛化、“一腦多形”的跨本體應用、持續進化、人類視頻學習等能力。智元機器人聯合創始人兼CTO 稚暉君（彭志輝）昨日晚間在微博預告稱，“下週智元機器人有好東西發佈”。

這向市場傳遞着一個重要信號，人形機器人的量產，或許就在眼前了，而一旦量產，背後爲人形機器人提供軟硬件支持的公司，無疑將迎來新一輪高速發展。

哪些產業鏈公司，值得重點關注？

1、龍溪股份（連桿軸承）：小米機器人鏈稀缺標的，機器人關節軸承+連桿供應商

市值：80億元；今年漲幅：104%；PE（TTM）:47

主業情況

（1）、公司是國內最大的關節軸承供應商和出口商，是關節軸承國家行業標準主起草單位，產品廣泛應用於工程機械、載重汽車等傳統配套市場（供貨卡特彼勒、林德等）及航空航天（爲C919、天宮、神舟等做配套）等國家戰略性新興領域。

（2）、正在探索佈局關節軸承在人形機器人、低空飛行器等前沿領域的應用，嘗試突破實驗室階段以實現產業化。

小米客戶進展

（1）、現在產品手腕和腳踝採用連桿機構。公司製作四連桿機構中的連桿總成（包括連桿、軸承等），合計價值量7000元。根據小米機器人專利《腿足結構和機器人》，腿足結構包括兩個曲柄、一長一短兩個連桿及關節軸承、銷釘。

（2）、預研產品計劃今年量產，其中【手腕和腳踝】的絲槓不會直接推關節，要在絲槓末端螺紋鏈接軸承套杆或者鉸接軸承連桿，大概率也由公司做，價值量預計超7000元。100萬臺對應70億市場規模，50%份額，10%淨利率對應3.5e利潤。

相關機構給出核心看點及空間：主業業績2億+，給20x估值；XM機器人單機價值量7000元，考慮人形利潤增量3.5億，給30x估值，合計目標市值145億，而當前第一波大漲後才80億市值。

2、恆立液壓點評：有望成爲人形機器人時代的“寧德時代”

市值：1273億元；今年漲幅：80%；PE（TTM）:50

賣方研究機構認爲，人形機器人產業進入“商業驗證”階段；穩定可靠且抗衝擊的硬件是基礎。行星滾柱絲槓是最先進可靠穩定的關節方案，國內頭部廠商會越來越多地開始嘗試線形關節方案。目前有小米、小鵬、衆擎、開普勒、優必選、智元。線性關節模組市場空間進一步打開。

公司已經與國內頭部人形機器人廠商建立合作，有機構認爲認爲恆立建立了很高的壁壘，是國內線形關節模組的王者，有望成爲人形機器人時代的“寧德時代”！

3、弘信電子：獨家爲小米鐵蛋機器人提供全套電路板解決方案

市值：219億元；今年漲幅：98%；PE（TTM）: 虧損

弘信電子在互動平臺表示，公司持續關注人工智能帶來的機器人及腦機接口的未來機遇。公司20年來堅持發展柔性電子產業，在柔性電子相關領域中積累了大量專利技術，併成功獨家爲小米鐵蛋機器人提供全套電路板解決方案，公司在該領域有行業較領先的技術積累，將持續關注機器人產業發展帶來的巨大機會。

週末，還有哪些增量消息？

1、商業航天起風了

埃隆·馬斯克稱墨西哥億萬富翁卡洛斯·斯利姆可能與犯罪集團有聯繫。斯利姆隨即做出回應，取消了在拉丁美洲與星鏈（Starlink）價值超過70億美元的所有商業合作。斯利姆進一步宣佈，將原計劃未來五年與Starlink合作的220億美元投資轉移至中國和歐洲的公司。這不僅造成經濟上的重大損失，也使馬斯克失去了橫跨25個國家的重要商業合作伙伴。

相關個股

北交所：星圖測控、萊賽激光；空間段：上海瀚訊；衛星總裝：中國衛星。

2、國家統計局：2月CPI同比下降0.7%，PPI同比下降2.2%

2月份CPI同比由漲轉降主要是春節錯月導致上年同期對比基數較高。上年2月份受春節因素影響，食品和服務價格上漲較多，抬高了今年2月份的對比基數，導致今年2月份同比受上年價格變動的影響爲負。

3、華爲已正式組建醫療衛生軍團

據媒體報道，華爲正式組建醫療衛生軍團。醫療衛生軍團將專注於構建AI輔助診斷解決方案體系，推動醫療大模型在臨牀場景的應用，爲醫生提供更精準的輔助診斷工具，旨在提升醫療診斷的準確性和效率。

另據瞭解，華爲DCS（數據中心解決方案）領域總裁張偉力將擔任華爲醫療衛生軍團負責人。張偉力此前崗位隸屬於華爲數據存儲產品線。知情人士指出，醫療衛生軍團的核心技術基礎依然來自DCS領域，未來將使命下沉並增加在醫療行業的投入。

業內人士表示，這一舉措標誌着華爲在醫療健康領域的戰略佈局進一步深化，也顯示出其在積極推動AI技術在更廣泛場景中的應用。藉助華爲在AI和數據處理方面的技術積累，未來或許能給醫療行業帶來更多可能性，爲解決當下醫療診斷的痛點問題提供新思路。

4、民生證券：再次強調國產AI算力預期差下的大機遇

民生證券計算機團隊發佈報告《再次強調國產 AI 算力預期差下的大機遇》稱， DeepSeek 等頭部模型的發展讓 AI 應用加速落地， AI Agent 也將進一步放大推理算力需求，使用量快速提升推動 AI 算力需求進入從訓練推動到推理推動的拐點； DeepSeek 針對算力生態的底層進行優化，有望進一步激發國產算力潛能； 國民級應用模型使用持續放大算力需求，同時降低 AI 行業進入門檻與成本長期看將推動總需求上升而非下降，長期看將加速推理算力需求的提升； 大國科技博弈大趨勢下， AI 算力國產化勢在必行，國產算力迎來重要發展機遇。