本報告導讀：盈利能力顯著提升，內容生態持續優化。在線音樂業務穩定增長，社交娛樂業務承壓。AI 賦能音樂創作與內容生態，推動播客創作升級與用戶體驗革新。投資要點：盈利預測與投 資建議：我們預計公司FY2025E-FY2027E 經調整淨利潤爲18.04/19.64/21.98 億元（FY2025E/FY2026E 前值爲13.5/16.6億元）。參考可比公司估值，給予FY2025 年PE 22X，...
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