我們已經清楚地看到了情緒上的巨大轉變，曾經行得通的東西現在都不起作用了。

美國股市暴跌，抹去了特朗普當選總統以來的所有漲幅。並且跌勢還在延續，週二亞洲市場開盤美股期貨繼續下跌。《恐懼與貪婪指數》顯示，週一下跌後全球四個重要市場進入極度恐慌狀態。

週一的下跌因爲特朗普的一句話：經濟面臨過渡期。多少市場參與者將特朗普週日的講話視爲交易催化劑，對經濟衰退的擔憂加劇。

過去，美聯儲都是市場的主心骨，但這一次美聯儲把自己藏起來了。從小跌（1%以下），到中跌（2%左右），再到大跌（昨晚納斯達克指數下跌4%），美聯儲都沒有出面安撫市場，特朗普被推上來風口浪尖個。

說來好笑。各大市場都講述了同一個故事：經濟衰退。但市場、美聯儲、特朗普在講述不同的故事。

市場：下跌的原因是，對美國經濟衰退的擔憂加劇。

美聯儲：不急於降息的原因是，經濟“良好”看不到衰退的跡象。

特朗普：經濟會經歷“過渡期”（陣痛期），拒絕預測是否會經濟衰退。

市場太悲觀了，美聯儲太樂觀了，只要特朗普是清醒的，因爲他是一切的始作俑者。

從現在到3月20日，如果再來兩次以上像昨晚那樣的暴跌，那麼可能會倒逼美聯儲在3月會議上緊急降息。只有當美聯儲恐慌了，市場纔會觸底，但現在還沒看到這種情況。

上週，美聯儲主席鮑威爾的講話給市場留下一個大大的懸念。他說，點陣圖利率預測可能會發生變化——即暗示美聯儲將調整對今年降息的預測。現在的情況是，既有上調降息次數的理由，也有下調降息次數的理由。

昨晚過後，市場進一步提高對美聯儲降息的押注，預期到12月將降息78個基點（會有三次完整的降息），上週五收盤時爲68個基點（不到三次降息）。美聯儲正在與市場進行預期博弈。