勝宏科技一季度淨利潤中值8.8億元，同比激增319%，這一數字背後暗藏三重邏輯：

AI訂單佔比突破60%：公司AI服務器PCB（含英偉達GB200配套產品）單季交付額超20億元，其中高多層板（24-40層）和HDI板佔比達75%。這類產品毛利率高達35%-40%，遠超傳統PCB的20%-25%。

稼動率與良率雙升：公司HDI板產線稼動率從2024年的80%提升至95%，良率突破85%（行業平均70%），帶動單位成本下降12%。

關稅避險策略顯效：泰國基地將於Q2投產，承接英偉達全球30%的PCB訂單，有效對沖潛在關稅風險。

啓示：PCB企業的盈利能力已從“規模驅動”轉向“技術+客戶”雙輪驅動，勝宏科技的超預期驗證了“綁定頭部客戶+卡位高端技術”的商業邏輯。

英偉達GB300服務器採用的三片式PCB設計，推動板層數從24層向40層進化，單板面積擴大50%，帶動ASP（平均售價）提升70%。

智通財經APP獲悉，2025年全球算力PCB市場規模預計達592億元，其中AI服務器PCB增速超100%，技術代差形成的護城河將加劇行業分化。

海通證券指出，服務器、存儲、人工智能、汽車電子和通信電子設備包括可摺疊手機都會帶來PCB相關產品需求的增長。

2024年以來，受益於AI推動的交換機、服務器等算力基建爆發式增長，智能手機、PC的新一輪AI創新週期，以及汽車電動化/智能化落地帶來的量價齊升，HDI、層數較高的多層板等高端品需求快速增長，PCB行業景氣度持續上行。

PCB板塊相關企業港股：

建滔集成板（01888）：開源證券此前指出，建滔積層板爲覆銅板行業龍頭，伴隨2024年銅價有所上漲，下游需求逐步回暖，覆銅板具備彈性調價空間，疊加供應鏈垂直整合與規模效應下的成本優勢，有望驅動公司2024年收入與利潤重回增長軌道。

建滔集團（00148）：佈局上游原料和下游PCB全產業鏈。公司2024年中報披露，集團大力打造覆銅面板研發中心，配備高精尖設備，集團已成功研發多種高頻高速產品可以應用於AI服務器內的GPU主板。