來源：AI藍媒匯

　　作者 | 葉二  編輯 | 魏曉

　　螞蟻集團，迎來了最新掌門人。

　　3月1日，螞蟻集團官網更新顯示，螞蟻集團總裁韓歆毅正式接任螞蟻集團CEO一職。

　　亦在同期，螞蟻集團發佈了全員信，宣佈自新財年起對薪酬政策進行兩項重大調整，其中在績效股權激勵方面，調整爲由按年歸屬變爲按季度歸屬：自2025年4月1日起，新授予的績效股將從年度歸屬調整爲季度歸屬，即每滿一個季度，員工將獲得1/16的股權歸屬。

　　螞蟻集團稱，此舉旨在提升員工薪酬收入的流動性與激勵即時性。

　　AI藍媒匯最新獲悉，更大的調整，則是在收益兌現上。

　　據瞭解，就在今年2月前後，持有螞蟻集團股權激勵的離職員工們，都收到了集團發來的一份映射協議，該協議內容主要是，隨着螞蟻國際、螞蟻數科、Oceanbase三家公司正式獨立運營，螞蟻集團股權激勵工具（如SERs，RSU等）也將相應映射爲對應螞蟻集團、螞蟻國際、螞蟻數科和Oceanbase股份價值的四份經濟利益，映射前後各持有人的合計經濟利益不變。

　　協議顯示，持有螞蟻集團股權激勵工具並符合歸屬條件的所有激勵計劃參加人，將可獲得公司以現金形式支付的三家獨立運營公司映射部分的經濟利益，部分兌現螞蟻集團的股權價值。

　　AI藍媒匯瞭解到，此次映射協議主要面向的正是在2024年3月31日前被授予螞蟻集團股權激勵的人羣。

　　有螞蟻前員工向AI藍媒匯透露，該映射協議是強制性的，並且針對離職員工，集團將強制性現金回購拆分後的三家獨立運營公司映射部分的經濟利益，此舉或一定程度稀釋了其在螞蟻集團的股權激勵收益。並表示，對集團這種強制性回購做法表示不解，甚至質疑。

　　AI藍媒匯就該映射協議相關問題諮詢了螞蟻集團相關人士，螞蟻方面表示，對此不作回覆。

　　一份“看不懂”的映射協議

　　公開資料顯示，去年3月，螞蟻集團在原有數字科技和全球化業務的基礎上，拆分出螞蟻國際、OceanBase和螞蟻數科三家公司，獨立運營，形成（1+3）的格局。目前，這三家公司已分別成立董事會和管理團隊，對各自經營發展負責。

　　此次映射協議，按照螞蟻集團所說，正是基於此次組織架構變革，螞蟻集團此前發放給員工的股權激勵工具，也隨之拆分爲4份。

　　不過由於缺乏事先充分的溝通，僅是一份通知，有離職員工向AI藍媒匯直言，看不懂，難接受。

　　網上亦有不少螞蟻集團前員工討論此事，擔心此映射協議，會造成自身利益損失。

　　據AI藍媒匯瞭解，當前互聯網大廠中，股權激勵政策是員工薪酬年包的一部分，部分已上市公司會給符合一定激勵條件的員工直接發股票，未上市的大廠、獨角獸則多選擇以期權、股權、虛擬股權等方式激勵員工。

　　螞蟻的情況，則相對比較複雜。

　　根據此前阿里財報披露，2014年螞蟻金服成立，君瀚有限合夥（時任第一大股東）開始向阿里和螞蟻的員工發放SER（Share Economic Rights股份經濟收益權），這是一種“虛擬股權”，是基於螞蟻的估值覈算價值並以現金形式兌現，這是阿里體系內的自研的與股權價值掛鉤的利益分配機制。

　　再到2018年4月，螞蟻開始給員工授予限制性股票單位RSU，2019年7月，開始給員工授予股票增值權SAR，實股激勵也進入到螞蟻的股權激勵體系之中。

　　螞蟻此前招股說明書曾對此明確，這些利益都具備一定的薪酬性。

　　根據此次映射協議，這些原屬於螞蟻集團股權激勵工具，將按照一定比例映射爲螞蟻集團、螞蟻國際、螞蟻數科和Oceanbase四份，AI藍媒匯瞭解到，具體比例分別爲93.4%、4.8%、1.4%、0.4%。

　　按照螞蟻的說法，股權總價值不變，但有螞蟻離職員工仍認爲，此次映射後，自己手中最具有價值的螞蟻集團股權激勵縮水了。

　　此次調整後，螞蟻集團的SER映射前稅前價格爲115.85元，映射後降低至108.21元，RSU價值從20.95元降低至19.58元。

　　與此同時，此映射協議針對離職員工，是強制性現金回購映射後三家獨立運營公司的經濟利益，這也意味着離職員工們手中被拆分之後的股權激勵價值，將部分強制兌現。他們將無法分享螞蟻國際、螞蟻數科和Oceanbase這三家公司，後續可能存在獨立上市帶來的收益。

　　據瞭解，一般而言，國內大多數公司在制定股權激勵計劃時，會在其中約定當員工離職時，公司有權以一定價格回購其股份。不過螞蟻的退出機制則相對比較溫和，允許員工離職時，能夠保留手中持有的股權激勵，類似做法的，還有字節等。

　　而對於不少螞蟻離職員工而言，過去很長時間仍選擇保留並長期持有螞蟻股權激勵工具的主要原因，是彼時的SER等價格偏低，他們期待未來有一天能再次走高。

　　“根據映射協議，SER價值對應拆分四份之後，一方面屬於螞蟻集團的SER價格再次降低至108.21元，另一方面集團強制性現金回購映射後三家獨立運營公司的股權激勵工具，從而影響了後續可能存在的高回報，我認爲這是對我們應有權益的赤裸裸侵犯。”有離職員工表示。

　　還會有造富神話嗎

　　可以說，不少螞蟻前員工，仍然期待着能夠通過SER實現造富，尤其是那些曾經經歷過2020年螞蟻差點上市的員工們。

　　彼時作爲資本市場的頭等大事，螞蟻集團的目標估值已經高達2.1萬億元，一旦上市，將成爲名副其實的“造富機器”。

　　數據顯示，彼時，螞蟻股權激勵計劃一共授予員工30.79億股，上市時這些股票的市場價值約爲1377億元，這筆巨大的財富將由1.66萬名螞蟻員工和部分阿里系員工共同分享，人均800多萬。

　　但上市前一刻，一切戛然而止。 

　　此後便是SER等價格的一路走低。

　　公開數據顯示，2023年7月8日，螞蟻集團發佈公告稱，將回購現有股東不超過7.6%的股份，回購價格對應公司估值約爲5671億元。這一估值相較上市定價估值縮水七成。並據觀網財經報道，在同期，螞蟻也開啓了新一輪的員工經濟受益權的回購，回購價格定在了115元，較2021年的195元出現了大幅縮水，相比最高時一份400元的價格更是膝蓋斬。

　　不過到了現在，隨着螞蟻新帥韓歆毅主導的一系列動作，以及螞蟻集團整改完成，離職員工們似乎又看到了重啓上市的曙光。

　　公開資料顯示，韓歆毅於 2014 年 5 月加入螞蟻集團，歷任資深總監、副總裁、首席財務官。加入螞蟻集團之前，韓歆毅於 2011 年 9 月加入阿里巴巴集團，擔任阿里巴巴集團企業融資部資深總監，參與並完成了阿里巴巴上市、重組、回購等多個重要項目。

　　2023年3月，韓歆毅被任命爲集團總裁，全面負責數字支付、數字互聯和數字金融業務，向井賢棟彙報。同時，螞蟻集團宣佈改組，螞蟻國際、OceanBase、螞蟻數字科技三大業務成爲獨立公司。

　　由此，螞蟻逐步進入韓歆毅時代。

　　過去一年，螞蟻梳理清楚內部戰略 —— AI First、支付寶 “雙飛輪”、加速全球化三大方向，開始走上恢復商業增長的道路。韓歆毅在此間發揮了重要作用，針對組織、生態、業務都進行了具體的落地，並主導了支付寶戰略級項目“碰一下”等等。

　　市場上也開始有聲音認爲，隨着擁有豐富資本運作以及一線業務經驗的韓歆毅走向臺前，螞蟻重啓衝刺資本市場，或已在路上。

　　一個事實是，就在2024年年底，市場上就有傳聞稱，螞蟻集團或將借殼上市，不過後續被官方否認，但這已經撩撥了不少長期持有SER等工具的螞蟻離職員工的心絃。

　　此背景下，就更增加了不少螞蟻離職員工對此次出臺的映射協議的牴觸心理。

　　北京市中聞律師事務所合夥人原俊告訴AI藍媒匯，股權激勵儘管有一定特殊性，但也屬於股權範疇，在所有的股權範疇中，大股東都是具有主導權的，這不僅是常識，也是法律的明文規定。

　　他表示，一般來講，如果拆分屬實，股東的股權是應該做對應拆分的，因爲員工如果原來拿的是螞蟻集團的股份，在螞蟻集團出現拆分的情況下，隨着資產的減少，相應的股權價值也會降低，此時公司提出對員工所持股份進行拆分也是合理的。但如果進行回購折現應該給員工選擇權，即員工可以選擇折現還是繼續持股，強制回收如果損害員工利益是不合法的。而對於員工來講，也應理性對待，如果公司價值降低，資產減少，如果還是堅持持股，那可能自身權利也會受損。

　　據瞭解，對集團強制兌現部分股權收益一事，幾位接受AI藍媒匯採訪的離職員工表示，協議還沒簽，仍在觀望抗爭中。

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責任編輯：何俊熹