當地時間週二，美國三大股指全線收跌，道指跌1.14%，標普500指數跌0.76%，納指跌0.18%。

而就在前一交易日，納斯達克指數單日下跌4%，創2022年9月以來最大單日跌幅，道瓊斯指數和標準普爾500指數同樣表現不佳。事實上，“黑色星期一”只是美股今年以來表現的縮影。年初至今，美股三大指數均有不同程度的回調。美股爲何大跌？未來的走勢又會如何？

宏觀經濟前景模糊

3月3日，亞特蘭大聯儲發佈的一份非官方報告預測顯示，美國2025年第一季度的GDP預測爲萎縮2.8%，該數據是自2020年新冠疫情以來最糟糕的美國GDP預測。

隨後，3月6日，在美國供應管理研究所、美國經濟分析局和美國人口普查局發佈數據後，亞特蘭大聯儲再次更新預測數據。雖然數據有所好轉，但該模型仍然預測一季度美國GDP萎縮2.4%。而下一次更新數據，則要等到3月17日。

在最近兩次報告發布後，美國三大股票指數即出現明顯下跌。事實上，其他宏觀經濟數據也顯示，美國的經濟前景確實不樂觀。最新發布的失業率與勞動參與率數據顯示，2025年2月美國失業率略微上升至4.139%，勞動參與率下降至62.4%，顯示就業市場有所放緩。

華爾街投行同樣對美國經濟前景憂心忡忡。本週一，摩根大通將美國經濟衰退幾率上調至40%，預測今年GDP增長率僅爲1.5%。而高盛將美國經濟衰退概率上調至20%，下調GDP增長率至1.7%。高盛表示，由於特朗普發起了大規模的全球關稅，美國經濟今年的增長率預計僅爲1.7%，低於之前的2.4%的預測。

更讓投資者擔心的是，美聯儲的今年的降息節奏會否受到通脹重新抬頭的影響。

對於美聯儲而言，如何通過貨幣政策平衡經濟和物價的挑戰將越發嚴峻。

科技股領跌 悲觀情緒蔓延

本輪美股回調，科技股成爲領跌先鋒。以美國7家大型科技企業（蘋果、谷歌、微軟、英偉達、Meta、特斯拉和亞馬遜）編制的萬得科技七巨頭指數（MAGS）顯示，該指數在去年12月達到57972.65點的歷史新高後就開始持續下跌，年初至3月10日下跌幅度達到13.99%，跌幅遠超標普500指數4.94%和納斯達克指數9.54%。

其中，特斯拉年內跌幅44%，成爲七巨頭跌幅最大的企業。隨後是英偉達、亞馬遜和谷歌，分別下跌20%、11%和11%，7家企業僅有META小幅上漲2%。

科技七巨頭指數（白色）和標普500指數（紫色）走勢對比

前景不容樂觀

特朗普關稅戰的不確定性，以及美聯儲的降息節奏，讓投資者擔心美國經濟衰退與美股熊市風險上升。

華爾街資深策略師Ed Yardeni在其最新報告《High Noise-To-Signal RatiosUnnerving Stock Investors》和《Going Global Slowly》中警告美股熊市可能已經開始。Yardeni表示，其長期看好美國股市，這個觀點並未改變，但短期內情況不太樂觀。

綜合｜ 證券時報

  編輯｜ 瑋瑋

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