當道瓊斯工業平均指數（DJIA）以2.4%周跌幅慘淡收官，標普500指數（SPX）下跌3.1%，納斯達克綜合指數（COMP）重挫3.5%時，華爾街剛剛經歷了今年最驚心動魄的一週。納斯達克指數較去年12月16日高點暴跌逾10%後艱難爬出技術性回調區間，標普500指數更是一度失守被視爲“生死線”的200日移動均線——此刻每個投資者都在問：關稅風暴何時平息？

財富聯盟金融顧問克洛切（Shawn Klotsche）的辦公室電話整週響個不停。“客戶的問題高度一致：關稅究竟會如何摧毀我的投資組合？”他在接受MarketWatch採訪時坦言，“未來兩週甚至一個月內的政策走向，現在連上帝都難以預測。”

這場席捲全球的焦慮風暴源自三重衝擊波。依賴進口的企業首當其衝，25%的鋼鋁關稅直接擠壓利潤率，美股製造業板塊（SP500.20）周內暴跌4.7%便是明證。消費者被迫分擔成本，沃爾瑪已預警部分商品價格可能上漲15%，這令經濟學家警告“關稅引發的消費萎縮或使衰退概率升至40%”。更棘手的是，通脹幽靈再度顯現——當鮑威爾強調“需觀察關稅對物價的傳導效應”時，市場瞬間抹去了對6月降息的最後期待。

政策搖擺加劇了市場困惑。2月5日宣佈的加墨關稅在48小時後暫緩執行，3月1日重啓時卻又對《美墨加協定》覆蓋商品網開一面。“這就像觀看特朗普在橢圓形辦公室玩政策俄羅斯轉輪。”美國銀行財富管理首席策略師桑德文（Terry Sandven）用“正在修建‘憂慮長城’的過山車市場”形容當前困局。

他的擔憂正在成爲現實：標普500指數連續6個交易日振幅超1%，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上週五盤中飆升至26.56的年度峯值，“恐慌指數正在尖叫”——克洛切如此解讀VIX的異動。

在關稅迷霧中，上週五公佈的2月非農數據成爲難得的錨點。儘管15.1萬的新增就業低於預期，但失業率僅從4%微升至4.1%，時薪增速放緩至4.3%則讓鮑威爾找到了樂觀理由。“經濟仍處於良好狀態”，這位美聯儲掌舵人在芝加哥大學的演講中多次重複這句話，並強調“投資者需要從噪音中識別真實信號”。Sage Advisory聯席首席投資官烏拉諾（Thomas Urano）敏銳捕捉到弦外之音：“漸進主義基調錶明，美聯儲不願被關稅亂局打亂節奏。”

面對持續震盪，Tastylive研究主管雷申廷（Michael Rechenthin）開出藥方：“擁抱無聊”。他口中的“無聊資產”清單包括下跌0.61%的必需消費品板塊（SP500.30）、微跌0.14%的黃金（GC00）以及上漲0.49%的白銀（SI00）。“當市場因恐慌而抽搐時，穩定比刺激更有價值。”這番建議與克洛切的“分散投資聖訓”不謀而合——“沒有水晶球的時代，你的投資組合就是對抗未知的鎧甲”。

此刻所有人的目光都聚焦於本週三的CPI和週四的PPI數據。這些通脹指標可能重燃緊縮恐懼，也可能爲降息預期添柴加火。不過真正的決戰將在3月19日美聯儲議息會議上演，屆時鮑威爾如何平衡關稅衝擊與經濟預言，或將決定美股能否走出三週連跌的陰霾——截至上週五收盤，儘管標普500和納指分別反彈0.6%和0.7%，但兩大指數仍創下2022年9月以來最慘三週跌幅，提醒着人們風暴遠未結束。