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　　來源：金融投資報

　　金融投資報記者 陳雨禾

　　在外圍市場集體下跌的背景下，3月11日，表現相對“硬氣”的國內市場成爲了市場焦點。

　　雖然今天早盤集體低開，但隨後A股很快擺脫外圍影響，迅速發力上攻成功飄紅，而在A股收盤後，港股也開始發力上攻，最終，恒生指數雖以微跌收盤，但恒生科技指數等主要指數依然逆轉飄紅，並漲逾1%。不僅如此，人民幣表現同樣強勢，日內大漲逾300點的行情迅速引發熱議。

　　數據來源：Wind

　　外圍大跌 A股表現“硬氣”

　　截至3月11日收盤，上證綜指上漲0.41%，報收3379.83點；深證成指上漲0.33%，報收10861.16點；創業板指上漲0.19%，報收2204.03點。從成交量來看，滬深兩市成交總額達15198億元。

　　個股方面，日內有近2900股上漲，其中，有66股出現上漲，僅5股跌停。

　　除此之外，雖然港股11日早盤同樣低開，但隨後跌幅逐漸收窄，並一度翻紅。其中恒生指數收盤微跌0.01%，報收23782.14點；恒生科技指數漲1.39%，報收5967.23點。

　　單看漲跌幅度似乎並不誇張，但對比集體大跌的隔夜歐美股市，A股港股的如此表現還是引發不少投資者矚目。具體來看，隔夜納斯達克指數下跌4%，錄得2024年9月以來最大單日跌幅，報收17468.32點；道瓊斯指數下跌2.08%，報收41911.71點；標普500指數下跌2.70%，報收5614.58點。

　　數據來源：Wind

　　在此期間，不僅美股“七巨頭”集體回調，特斯拉股價相比此前高位幾乎腰斬，國內不少投資者也紛紛“炸鍋”。如知名投資人段永平在雪球平臺回應投資者時表示，“我覺得這是瞎折騰的後果，但對於投資者來說是好事。泡沫不破，投資難做哈。很可能遍地是黃金的機會又要來了。”

　　外圍市場如此表現自然嚇到了部分國內投資者，但在A股、港股相繼走出強勢行情後，市場投資者類似“屬實不錯的韌性”“非常滿意了”等評論也在接連出現。

　　稀土、白酒等板塊表現強勢

　　從A股市場表現來看，11日稀土、白酒、航天航空等板塊明顯走強。具體來看，當天超捷股份漲逾14.76%，中國稀土、鴻遠電子、火炬電子等股漲停，海南椰島、百潤股份、廣晟有色、盛和資源等漲超5%。

　　中泰證券表示，假設2025年緬甸供應減量，2026年基本恢復疊加國內配額延續較低增速，測算2025年—2026年全球氧化鐠釹供需平衡、需求分別爲-5.8%、-4.6%。2025年行業或至景氣拐點，供需改善或推動價格偏強震盪，風險在於國內配額增速明顯超預期。此外，稀土作爲對抗關稅擾動的出口替代品種，其戰略地位不言而喻，重視板塊配置價值。

　　國泰君安證券則認爲，2025年政府工作任務指出“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，提出促進消費和投資更好結合。同時從高頻數據上看，近期一二線房地產市場數據、PMI等領先性指標邊際回暖。隨着資產價格止跌回穩呈現階段性成效以及消費場景修復，消費整體呈現企穩態勢、食品飲料板塊預期回升。而從交易層面看，前期科技板塊受AI及機器人等催化表現強勁、拉大估值差，食品飲料等消費板塊在預期回升及流動性催化下有望開啓估值修復。當前白酒的估值仍處於歷史低位，配置的絕對價值凸顯，建議重視動銷較好的龍頭標的及業績具有相對優勢的成長股估值修復機會。大衆品細分板塊中，預計啤酒、飲料、調味品率先企穩，原奶供需週期2025年下半年或有望出現見底反轉。

　　人民幣拉昇 中國資產受關注 

　　除A股港股外，3月11日表現強勢的還有人民幣匯率。數據顯示，當日午後，在岸人民幣對美元匯率接連升穿7.25、7.24、7.23三道關口，日內回升近300點；離岸人民幣日內則連破7.26、7.25、7.24、7.23四道關口，日內大漲逾350點。截至16時，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2286、7.2291。

　　據上海證券報報道，近期，人民幣對美元匯率整體處於震盪回升態勢。2月以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別上漲0.49%、0.86%，區間最大漲幅分別達到約900點和約1400點。原因方面有專家表示，一方面，美元指數走弱，直接推動人民幣對美元走強；另一方面，在近期中國資產重估預期火熱的背景下，今年全國兩會進一步釋放了積極的政策信號，激發了市場的樂觀預期，推動人民幣走強。

　　東方金誠研究發展部王青表示，在美元大幅貶值、人民幣匯率中間價保持基本穩定的背景下，近期在岸、離岸人民幣穩中有升。據他判斷，短期內美元波動風險加大，人民幣或仍有升值空間。展望而言，專家表示，外部不確定性或仍將階段性對人民幣匯率走勢構成擾動，但在積極基本面因素的支撐下，人民幣匯率未來走勢仍將以雙向波動爲主要特徵。

　　據證券時報報道，花旗最新的報告將美國股票評級從增持下調至中性，同時將中國股票評級上調至增持，稱美國例外論至少暫停了。花旗預計美國的增長勢頭將低於全球其他地區，不過，當人工智能敘事再次佔據主導地位時，美國股市可能會恢復跑贏大盤。花旗稱，考慮到中國科技行業的實力、政府對該行業的支持以及低廉的估值，即便在股市大漲之後，中國股市仍顯得頗具吸引力。花旗表示， DeepSeek證明了中國技術處於西方技術前沿。

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責任編輯：楊紅卜