【券商聚焦】華泰證券:風電一季度排產高增 盈利拐點向上

金吾財訊
03-11

金吾財訊 | 華泰證券研報指,24年國內風機招標高景氣,根據風電頭條統計,24年國內風機開標228GW,同比+137%,支撐25年裝機高增。風電產業鏈25Q1淡季不淡,根據央視《經濟半小時》,洛軸領導表示往年1-2月份爲淡季,但今年訂單已飽滿,結合產業鏈調研,該行判斷25Q1風機、軸承、葉片等環節排產及出貨有望高增,部分零部件漲價或落地,驅動產業鏈盈利能力提升。該行指,市場擔憂新能源上網電價全面市場化或影響下游電站收益率,25H1搶裝後需求或下降。該行認爲風電發電曲線與電力需求曲線較適配。與光伏相比,風電現貨價格亦具備明顯優勢。考慮到風電競配領先於招標,24年競配有望支撐26年裝機高景氣。另外,25年以來重點海風項目陸續開工,有望支撐25年海風裝機高景氣。25Q1風電產業鏈排產及出貨高景氣,部分零部件環節漲價落地,量利有望拐點向上。該行看好國內風電裝機持續增長,疊加歐洲海風需求高增,板塊成長性可期。重點關注風機環節盈利修復+出海持續突破,零部件環節漲價落地+海外訂單放量。

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